招商基金招商蛇口租借住房阻塞式基 础设施证券投资基金 2025 年中期论说    基金管制东谈主：招商基金管制有限公司    基金托管东谈主：兴业银行股份有限公司    送出日历：2025 年 8 月 28 日                  招商基金招商蛇口租借住房阻塞式基础设施证券投资基金 2025 年中期论说   基金管制东谈主的董事会、董事保证本论说所载贵寓不存在乌有记录、误导性述说或紧要遗 漏，并对其内容的真确性、准确性和完满性承担个别及连带的法律背负。本中期论说也曾三 分之二以上零丁董事署名快活，并由董事长签发。   基金托管东谈主兴业银行股份有限公司凭证本基金合同章程，于 2025 年 8 月 27 日复核了本 论说中的财务研究、收益分配情况、财务管帐论说和投资组合论说等内容，保证复核内容不 存在乌有记录、误导性述说或紧要遗漏。   运营管制机构已对中期论说中的研究败露事项进行阐发，不存在异议，确保研究败露内 容的真确性、准确性和完满性。   基金管制东谈主承诺以老诚信用、辛苦尽责的原则管制和运用基金资产，但不保证基金一定 盈利。   基金的过往事迹并不代表其异日发扬。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅 读本基金的招募阐述书偏执更新。   本论说中的财务贵寓未经审计。   本论说期自 2025 年 1 月 1 日起至 6 月 30 日止。                         第 1 页 共 76 页                                            招商基金招商蛇口租借住房阻塞式基础设施证券投资基金 2025 年中期论说                                                             第 2 页 共 76 页                                          招商基金招商蛇口租借住房阻塞式基础设施证券投资基金 2025 年中期论说     解救证券管制东谈主、资产解救证券托管东谈主、资产款式公司和专科机构等业务参与东谈主触及对                                                           第 3 页 共 76 页                招商基金招商蛇口租借住房阻塞式基础设施证券投资基金 2025 年中期论说                    §2        基金简介 基金称号             招商基金招商蛇口租借住房阻塞式基础设施证券投资基金 基金简称             招商基金招商蛇口租借住房 REIT 场内简称             招商基金蛇口租借住房 REIT 基金主代码            180502 交易代码             180502 基金运作方式           契约型阻塞式 基金合同见效日          2024 年 9 月 26 日 基金管制东谈主            招商基金管制有限公司 基金托管东谈主            兴业银行股份有限公司 论说期末基金份额总额       500,000,000.00 份 基金合同存续期          52 年 基金份额上市的证券交易所     深圳证券交易所 上市日历             2024 年 10 月 23 日                  在严格抑止风险的前提下，本基金通过基础设施资产解救证                  券等独特方针载体持有基础设施款式公司沿途股权，通过资 投资标的             产解救证券和款式公司等载体取得基础设施款式统统系数权                  或研究权益。本基金通过积极主动运营管制基础设施款式，                  力务完满基础设施款式现款流永恒妥贴增长。                  本基金 80%以上基金资产投资于基础设施资产解救证券，并                  持有其沿途份额，从而取得基础设施款式统统的系数权或经                  营权益；剩余基金资产将投资于固定收益品种投资。 投资策略                  本基金其他主要投资策略包括：基础设施款式投资策略、基                  础设施款式运营管制策略、扩募及收购策略、资产出售及处                  置策略、债券投资策略、对外借款策略等。 事迹相比基准           本基金不建树事迹相比基准。                  本基金与股票型基金、夹杂型基金和债券型基金等有不同的                  风险收益特征，本基金的预期风险和收益高于债券型基金和 风险收益特征           货币市集基金，低于股票型基金。本基金需承担投资基础设                  施款式因投资环境、投资标的以及市集轨制等相反带来的特                  有风险。                  上合并后基金年度可供分配金额以现款容貌分配给投资者。                  基础设施基金的收益分配在合乎分配条件的情况下每年不得                  少于 1 次；但若《基金合同》见效动怒 6 个月可不进行分配。 基金收益分配政策         具体分配时刻由基金管制东谈主凭证基础设施款式推交运营情况                  另行确定。                  事项罢免深圳证券交易所及中国证券登记结算有限背负公司                  的研究章程。                           第 4 页 共 76 页                    招商基金招商蛇口租借住房阻塞式基础设施证券投资基金 2025 年中期论说                       律律例且对现存基金份额持有东谈主利益无本色不利影响的情况                       下，基金管制东谈主、登记机构在与基金托管东谈主协商一致，并按                       照监管部门要求履行妥贴范例后可对基金收益分配原则进行                       诊疗，不需召开基金份额持有东谈主大会，但应于变更实施日前                       在章程绪言公告。 资产解救证券管制东谈主             招商金钱资产管制有限公司 运营管制机构                深圳招商伊敦旅店及公寓管制有限公司      资产款式称号：林下款式 资产款式公司称号                          深圳市林下住房租借有限公司 资产款式类型                            租借住房 资产款式主要研究模式                        提供租借住房服务 资产款式地舆位置                          深圳市南山区工业八路   资产款式称号：太子湾款式 资产款式公司称号                          太子湾乐宜置业（深圳）有限公司 资产款式类型                            租借住房 资产款式主要研究模式                        提供租借住房服务 资产款式地舆位置                          深圳市南山区港湾正途      无。 款式               基金管制东谈主                运营管制机构 称号               招商基金管制有限公司           深圳招商伊敦旅店及公寓管制有限公司 信息败露      姓名     潘西里                  邵明勇 事务负责      职务     督察长                  总司理助理兼业务管制部总监 东谈主         研究方式   0755-83196666        0755-21610183                  深圳市福田区深南正途           深圳市前海深港协作区南山街谈怡海大 注册地址                  深圳市福田区深南正途           深圳市南山区招商街谈五湾社区邮轮大 办公地址 邮政编码             518040               518000 法定代表东谈主            王小青                  李杰                             第 5 页 共 76 页                    招商基金招商蛇口租借住房阻塞式基础设施证券投资基金 2025 年中期论说 款式     基金托管东谈主       资产解救证券管制东谈主          资产解救证券托管东谈主                   原始权益东谈主      兴业银行股份有       招商金钱资产管制有          兴业银行股份有限公             深圳市招商公寓 称号      限公司           限公司                司                     发展有限公司                    深圳市前海深港协作                                深圳市南山区招      福建省福州市台                    区南山街谈梦海正途          福建省福州市台江区             商街谈沿山社区 注册   江区江滨中正途 地址   398 号兴业银行                    融中心 3 号楼           业银行大厦                 际会议中心 C、B      大厦                    L26-01B、2602                             座 C-601                                                             深圳市南山区招      上海市浦东新区       深圳市福田区深南大 办公                                    上海市浦东新区银城             商街谈五湾社区      银城路 167 号 4   谈 7888 号东海外洋 地址                                    路 167 号 4 楼           邮轮正途 5 号招商      楼             中心 B 座 19 楼                                                             积余大厦 8 楼 邮政 编码 法定 代表   吕家进           张倩                 吕家进                   刘可 东谈主      款式                     称号                         办公地址 注册登记机构        中国证券登记结算有限背负公司                北京市西城区太平桥大街 17 号 本基金采取的信息败露报纸称号                          中国证券报 登载基金中期论说正文的管制东谈主互联网网址                     http://www.cmfchina.com 基金中期论说备置地点                              基金管制东谈主及基金托管东谈主住所               §3 主要财务研究和基金运作情况                                                          金额单元：东谈主民币元 时期数据和研究                      论说期（2025 年 01 月 01 日-2025 年 06 月 30 日) 本期收入                                                              38,085,751.15 本期净利润                                                               -748,749.08 本期研究行为产生的现款流量净额                                                   20,169,677.90 本期现款流分拨率（%）                                                                1.28 年化现款流分拨率（%）                                                                2.58 期末数据和研究                      论说期末(2025 年 06 月 30 日) 期末基金总资产                                                      1,576,636,847.26 期末基金净资产                                                      1,349,466,578.66                              第 6 页 共 76 页                    招商基金招商蛇口租借住房阻塞式基础设施证券投资基金 2025 年中期论说 期末基金总资产与净资产的比例 （%） 注：1、本期收入指基金合并利润表中的本期营业收入、利息收入、投资收益、资产处置收 益、营业外收入、其他收入以及公允价值变动收益的总和。 期末推行天数*今年总天数。                                                              单元：东谈主民币元           数据和研究                             论说期末(2025 年 06 月 30 日) 期末基金份额净值                                                             2.6989 期末基金份额公允价值参考净值                                                            -                                                              单元：东谈主民币元   时期     可供分配金额            单元可供分配金额                      备注 本期         26,272,478.28           0.0525                                 -                                              至 2024 年 12 月 31 日                                                              单元：东谈主民币元   时期     推行分配金额            单元推行分配金额                      备注 本期         17,129,996.19           0.0343    2024 年度的第一次分成                                                              单元：东谈主民币元                     款式                                金额             备注 本期合并净利润                                                -748,749.08        -   本期折旧和摊销                                            32,227,497.38        -   本期利息支拨                                                         -        -   本期所得税用度                                            -5,434,526.14        - 本期息税折旧及摊销前利润                                         26,044,222.16        - 调增项                             第 7 页 共 76 页                招商基金招商蛇口租借住房阻塞式基础设施证券投资基金 2025 年中期论说 产正常更新、大修、改造等）、异日合理时期内需要偿付的             7,537,290.82    - 研究性欠债、运营用度等 调减项 本期可供分配金额                     26,272,478.28 - 注：1、本期“异日合理研究支拨预留”，包括紧要成人道支拨（如固定资产正常更新、大 修、改造等）、异日合理时期内需偿付的基金管制东谈主的管制费、专项研究管制东谈主的管制费、 托管费、运营管制机构的管制费、待交纳的税金、研究性欠债等变动的净额。上述用度将根 据相应公约商定及推行发生情况支付。 均发生，是以投资者不可按照本期占全年的时长比例来粗拙判断本基金全年的可供分配金额。   本论说期内，本基金暂无同期可比。   无。 托管东谈主、运营管制机构的用度收取情况及依据   凭证本基金基金合同、招募阐述书和托管公约等研究法律文献，本论说期内计提基金管 理东谈掌握理费 678,326.75 元（含税），资产解救证券管制东谈掌握理费 678,326.75 元（含税）， 基金托管东谈主托管费 67,833.58 元（含税），运营管制机构的管制用度 4,171,326.12（含税）。   论说期内基础设施款式未进行紧要改造或扩建。   无。                       第 8 页 共 76 页                  招商基金招商蛇口租借住房阻塞式基础设施证券投资基金 2025 年中期论说      论说期内发生的关联交易均在正常业务范围内按一般生意要求缔结，具体关联交易详见 “10.5.12 关联方关系”和“10.5.13 本论说期及上年度可比时期的关联方交易”。      无。      本论说期末应收账款坏账准备余额为 13,042.03 元，其他应收款坏账准备余额为 5.00 元。      论说期内基础设施基金各业务参与东谈主无新增基础设施基金研究承诺，不存在前期承诺事 项（如有）无法按期履行或者履行承诺可能不利于珍贵基础设施基金利益或变更承诺的情形。                   §4 资产款式基本情况      本基金通过专项研究 100%持有的基础设施资产由 2 个租借住房款式组成，均位于深圳 市南山区，算计领有 927 套租借住房及 15 套配套生意，可供出租面积算计 65,253.27 平方 米。本论说期内，两个基础设施款式合座运营自如，完成收入 37,641,078.84 元，息税折旧 及摊销前利润 28,434,614.17 元。林下款式自 2016 年 3 月首先运营，已运营跨越 9 年；太 子湾款式自 2020 年 5 月首先运营，已运营跨越 5 年。论说期内基础设施款式运营沉静，未 发生安全坐蓐事故，不存在未决紧要诉讼或纠纷。                                                本期(2025 年 01                                                月 01 日至 2025 序号        研究称号    研究含义阐述及遐想方式         研究单元     年 06 月 30 日)/                                                论说期末(2025                                                年 06 月 30 日)                        第 9 页 共 76 页                招商基金招商蛇口租借住房阻塞式基础设施证券投资基金 2025 年中期论说       （含税）     套房间月房钱/Σ单套房计租面积        月       加权平均合同   论说期末在租租约面积加权平均       剩余租期     剩余租期            论说期末企业佃农面积占已出租            面积比例 注：论说期内基础设施款式合座平均出租率为 88.51%；平均房钱单价包含家私服务费。      资产款式称号：林下款式                                                本期（2025 年 01                                                月 01 日-2025 年 序号      研究称号       研究含义阐述及遐想公式        研究单元     06 月 30 日）/报                                                告期末（2025 年       平均房钱单价   论说期内平均签约房钱单价：Σ单        元/平方米/       （含税）     套房间月房钱/Σ单套房计租面积        月       加权平均合同   论说期末在租租约面积加权平均       剩余租期     剩余租期            论说期末企业佃农面积占已出租            面积比例 注：论说期内林下款式合座平均出租率为 85.62%；平均房钱单价包含家私服务费。      资产款式称号：太子湾款式                                                本期（2025 年 01                                                月 01 日-2025 年 序号      研究称号       研究含义阐述及遐想公式        研究单元     06 月 30 日）/报                                                告期末（2025 年       租借住房可供       出租面积       租借住房出租       率       配套生意出租       率       租借住房平均   论说期内租借住房平均签约房钱                                       元/平方米/                                       月       税）       房计租面积                       第 10 页 共 76 页                招商基金招商蛇口租借住房阻塞式基础设施证券投资基金 2025 年中期论说       配套生意平均   论说期内配套生意平均签约房钱                                     元/平方米/                                     月       税）       房计租面积       加权平均合同   论说期末在租租约面积加权平均       剩余租期     剩余租期            论说期末租借住房企业佃农面积            占租借住房推行已出租面积比例 注：论说期内太子湾款式合座平均出租率为 92.90%，其中租借住房平均出租率为 93.85%， 商铺平均出租率为 66.23%；太子湾款式租借住房部分加权平均合同剩余租期为 0.45 年。平 均房钱单价包含家私服务费。      无。 期性风险      无。      本基金持有的太子湾款式为保障性租借住房（社会主体出租型）、林下款式为社会主体 成立并运营的大师租借住房（高等东谈主才公寓），二者均为社会主体出租的保障性住房款式。 参考国度统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），资产款式所属的行业分 类为“K70 房地产业”之“K7040 房地产租借研究”。      中国租借住房市集也曾形成保障性租借住房和市集化租借住房双轨并行的发展样式，近 年来中央和所在自便鼓励保障性租借住房市集的栽植与发展，保障性租借住房市集处于快速 发展时期。国度政策层面，一方面保持金融解救、房源筹集、市集监管等方面政策的延续性 并约束深切；另一方面加强行业轨范成立、范例企业步履、建议成立“好屋子”，进一步推 动住房租借行业的高质地可不绝发展。所在政策层面，一线城市连接领跑，以“因城施策” 为原则，约束细化、深化住房租借研究政策；越来越多的省市出台住房租借政策，以“周转 存量”和“促进需求”为两大捏手，促进腹地住房租借市集发展。      对于发展阶段，行业正处于领域化膨胀向质地晋升过渡的关键期。凭证行业研究机构 “ICCRA 住房租借产业研究院”发布的论说袒露，2025 年上半年，16 个热门城市（北京、 上海、广州、深圳、成王人、杭州、南京、武汉、西安、重庆、合肥、宁波、青岛、厦门、天 津、长沙）共新增蚁集式租借住房款式 157 个，新增房间总领域约 8.1 万间，改造类款式占                     第 11 页 共 76 页              招商基金招商蛇口租借住房阻塞式基础设施证券投资基金 2025 年中期论说 比达 40.8%，存量改形成为供给主力。“十四五”遐想时期累计已筹建保障性租借住房超 727 万套，标的基本完成，从重领域迟缓转向产品品性和运营水平高质地发展新阶段。   对于周期性，租借住房行业存在季节性特征。每年夏日是租借住房市集的旺季，毕业生 群体以及正常的换租、新租群体会产生茂盛租借需求；春节假期后的 1-2 个月为小旺季，离 乡返城东谈主员潮阶段性放大市集租借需求。不外，对于沉静运营的款式而言，上述季节性特征 不会对款式全年总体出租率水平产生紧要影响。   对于竞争样式，市集参与主体与产品线多元化分层。市集参与主体方面，国企主导与房 企并行，专科运营商补充，多元主体协同趋势约束加深。国企平台占据中枢性位，为主要参 与者，承担政策性任务，为政府配租保障性租借住房东要开头。房企及专科化运营机构更多 聚焦市集化运营，通过“非居改保”、代建、存量改造等参与市集。产品线方面，高度聚焦 后生群体，构建从后生公寓到租借式社区、服务式公寓等多元结构产品体系，并积极霸占职 住与产业热区，在服务集聚区和产业蚁集区加速布局。 田、南山、龙岗、龙华、大鹏等区较为领域化，以政府配租的保障性租借住房为主，优化了 配租机制，除了企业定向配租外，增加了个东谈主配租方式。   基础设施款式邻近新增蚁集式租借住房款式为壹间网谷款式和壹栈太子湾二期款式。壹 间网谷款式 2025 年 3 月慎重开业，其距离壹栈太子湾及壹栈林下在 3 公里范围内，为独栋 极品长租公寓，主要户型为单房、一房一厅及两房一厅，房租价钱区间为 5200 元-9200 元。 在标的客户群体方面，与林下款式莫得告成的重复。而在房钱单价方面，该款式高于太子湾 款式。   壹栈太子湾二期款式毗邻壹栈太子湾款式，2025 年 5 月慎重开业，户型和套数与太子 湾款式相似，房租价钱区间为 4800 元-10000 元，其房钱价钱高于壹栈太子湾款式，在同样 房型层面壹栈太子湾款式具有一订价钱上风。   合座而言本款式邻近区域供应相对有限，竞争压力相对较小，且基础设施款式动作高层 小区式租借款式，以其较高的详细品性、较强的稀缺性、沉静的东谈主才扣头优惠政策在深圳市 南山区蛇口片区内领有较强的竞争上风。 紧要影响   国度层面，2025 年 4 月 18 日，商务部长入国度发展转换委、考验部、公安部、民政部、 财政部、东谈主力资源社会保障部、市集监管总局、国度医保局等九部门发布《对于促进家政服 务耗尽扩容升级多少步履的示知》建议，将合乎条件的家政从业东谈主员纳入公租房、保障性租 赁住房保障范围。2025 年 6 月 10 日，中共中央办公厅、国务院办公厅长入印发的《对于进                    第 12 页 共 76 页                招商基金招商蛇口租借住房阻塞式基础设施证券投资基金 2025 年中期论说 一步保障和改善民生着力处理大家急难愁盼的观念》指出，解救各地统筹资金渠谈，加大保 障性住房供给，指挥解救社会力量运营永恒租借住房，指挥解救在保障性住房中加大兼顾职 住均衡的寝室型、小户型后生公寓供给。2025 年 7 月，国务院公布《住房租借条例》（简 称《条例》），自 2025 年 9 月 15 日起实施。《条例》旨在范例住房租借行为，珍贵住房租 赁行为当事东谈主正当权益，沉静住房租借关系，促进住房租借市集高质地发展，推动加速建立 租购并举的住房轨制。   所在层面，2025 年 6 月 6 日，广东省发布《广东省促进经济不绝向好服务作念强国内大 轮回职责决策》建议，积极用好所在政府专项债券、保障性住房再贷款、城中村改造专项借 款、生意贷款融资等政策，解救各地政府、高校、住房租借企业、产业园区、养老服务机构 等收购存量商品房用作保障性住房、东谈主才房、后生公寓、职工寝室、学生寝室、社区养老院、 城中村和危旧房改造安置房等。2025 年 2 月 11 日，深圳市光明区发布《光明区政府组织配 租的保障性租借住房配租管制实施确定》建议，个东谈主可央求光明区政府组织配租的保障性租 赁住房。2025 年 5 月 25 日深圳市发布对于《深圳市住房和成立局等部门对于开展住房租借 资金监管的示知》续期的示知，对《深圳市住房和成立局等部门对于开展住房租借资金监管 的示知》有用期赐与延长，实体内容不变，有用期延续至 2027 年 6 月 11 日。2025 年 5 月 立多主体供给、多渠谈保障、租购并举的住房轨制。2025 年 6 月 6 日，深圳市发布《深圳 市提振耗尽专项行动实施决策》，裁减租购房成本，扩大住房公积金使用范围，出台后生东谈主 才住房解救政策，巩固和完善“一张床、一间房、一套房”多线索租借住房供应结构，推出 更多高品性小户型保障性租借住房。2025 年 6 月 11 日，深圳市发布《深圳市吊销重建类城 市更新单元保障性住房配建章程》建议，《国务院对于遐想成立保障性住房的领导观念》施 行前城市更新单元遐想已审批通过且未开工的城市更新单元，若城市更新单元遐想中已明确 配建的保障性住房为出售型保障性住房，文告主体或实檀越体可将出售型保障性住房建筑面 积的 40%诊疗为商品住房，其余 60%按照城市更新单元遐想居住用地的平均容积率折算成用 地无偿打发政府，用大地积原则上不小于 3000 平方米。上述诊疗按照城市更新单元遐想非 强制性内容的修改范例央求遐想修改。文告主体或实檀越体也可将城市更新单元配建的出售 型保障性住房建筑面积的 50%诊疗为商品住房，其余 50%诊疗为配租型保障性住房。上述调 整无需央求遐想修改，告成在用地批准或用地遐想许可阶段同步研究确定。配租型保障性住 房建成后无偿打发政府，免缴地价。   深圳市针对保障性租借住房的研究政策合座保持沉静，约束优化研究确定，进行政策创 新，突破分配对象壁垒，扩大适配范围，推动保障性住房惠及更多市民群体，助力深圳保障 性住房发伸开启新征途。                      第 13 页 共 76 页                  招商基金招商蛇口租借住房阻塞式基础设施证券投资基金 2025 年中期论说 求分化。凭证行业研究机构“ICCRA 住房租借产业研究院”发布的数据，全市平均房钱水平 相沿在 2.87 元/㎡/天傍边，平均房钱水平延续小幅下落，但降幅收窄，其中南山区平均租 金为 3.84 元/㎡/天，同比微降。深圳市蚁集租借住房出租率合座相沿在 90%以上的相对健 康区间，但呈现出“结构性空置”的趋势，部分新入市款式或产品老化严重的袖珍公寓款式 出租率在 70-80%之间。2024 年末深圳市常住东谈主口为 1,798.95 万东谈主，较上年末增加 19.94 万东谈主，连接保持增长趋势。凭证克而瑞不动产运营华南监测，抑止 2025 年上半年深圳城市 活跃东谈主口达 2,352.1 万东谈主，其中职责主谈主口达到 1,413.2 万东谈主，比重达到 61.8%。2025 年上半 年，深圳市全市地区坐蓐总值按不变价钱遐想同比增长 5.1%，诚然存在外部不沉静、不确 定要素较多，国内有用需求不及等问题，但经济合座保持自如运行。合座而言，深圳市租住 东谈主口厚度仍旧坚挺，不同区域需求约束分化。 安、盐田、光明等区域。凭证 2025 深圳十大民生实事遐想及深圳市 2025 年住房发展年度计 划，深圳市 2025 年研究新安排成立筹集保障性住房 4 万套（间），完满保障性住房 3.23 万套（间），供应保障性住房用地 40 公顷(含深汕 3 公顷)，租借住房用地供应领域占居住 用地的比例不低于 10%，深圳市研究供应分配保障性住房 5 万套（间），新增供给将蚁集于 龙岗区、宝安区、福田区、南山区。加大产业园区邻近、轨谈交通沿线保障性租借住房供给 力度，推动产城交融、职住均衡，裁减新市民、后生东谈主生涯成本。深圳市约束进行政策改进， 推动供应机制升级，2025 年头度推出较大比例房源面向个东谈主家庭配租，突破传统定向企业 配租的壁垒，政府配租模式约束优化。深圳市神敢于于构建一个包括“一张床、一间房、一套 房”在内的多线索住房供应体系，从而更有用地沸腾新市民、后生东谈主等群体的居住需求。 序号     科目称号      论说期末金额（元）            上年末金额（元）            变动比例（%） 序号     科目称号      论说期金额（元）             上年同期金额（元）           变动比例（%） 注：本论说期内，本基金暂无同期可比。      资产款式公司称号：深圳市林下住房租借有限公司 序号     组成        论说期末金额（元）            上年末金额（元）            较上年末变动（%）                         第 14 页 共 76 页                    招商基金招商蛇口租借住房阻塞式基础设施证券投资基金 2025 年中期论说                            主要资产科目                            主要欠债科目 注：本论说期款式公司永恒借款为股东借款。      资产款式公司称号：太子湾乐宜置业（深圳）有限公司 序号       组成        论说期末金额（元）            上年末金额（元）                较上年末变动（%）                            主要资产科目                            主要欠债科目 注：本论说期款式公司永恒借款为股东借款。                                                                金额单元：东谈主民币元      资产款式公司称号：深圳市林下住房租借有限公司                             本期（2025 年 1 月 1 日-2025 年 6 月 30 日） 序号            组成                            金额（元）                  占该款式总收入比例（％） 注：本基金成立于 2024 年 9 月 26 日，无同比数据，下同。      资产款式公司称号：太子湾乐宜置业（深圳）有限公司                             本期（2025 年 1 月 1 日-2025 年 6 月 30 日） 序号            组成                            金额（元）                  占该款式总收入比例（％）                                                                金额单元：东谈主民币元      资产款式公司称号：深圳市林下住房租借有限公司                             本期（2025 年 1 月 1 日-2025 年 6 月 30 日） 序号            组成                            金额（元）                  占该款式总成本比例（％）                           第 15 页 共 76 页                 招商基金招商蛇口租借住房阻塞式基础设施证券投资基金 2025 年中期论说 注：1、本论说期运营服务费为运营管制机构收取的运营管制费。 务报表中已计提给专项研究的股东借款利息，原因为该部分财务用度扣除研究税费后将最终 分配给基金持有东谈主，该财务用度的发生为本基金交易结构安排导致，非款式公司推交运行发 生的财务用度，本表中已对该项作念调减处理。以上本期款式公司财务用度主要为款式公司银 行手续费支拨。      资产款式公司称号：太子湾乐宜置业（深圳）有限公司                       本期（2025 年 1 月 1 日-2025 年 6 月 30 日） 序号        组成                       金额（元）              占该款式总成本比例（％） 注：1、本论说期运营服务费为运营管制机构收取的运营管制费。 务报表中已计提给专项研究的股东借款利息，原因为该部分财务用度扣除研究税费后将最终 分配给基金持有东谈主，该财务用度的发生为本基金交易结构安排导致，非款式公司推交运行发 生的财务用度，本表中已对该项作念调减处理。以上本期款式公司财务用度主要为款式公司银 行手续费支拨。      资产款式公司称号：深圳市林下住房租借有限公司                                                  本期（2025 年 01 序号     研究称号      研究含义阐述及遐想公式             研究单元    月 01 日-2025 年                      第 16 页 共 76 页                 招商基金招商蛇口租借住房阻塞式基础设施证券投资基金 2025 年中期论说                                                 研究数值                 （营业收入-营业成本）/营业收入                 *100%       息税折旧摊销前 （利润总额+利息用度+折旧摊       利润率     销）/营业收入×100%      资产款式公司称号：太子湾乐宜置业（深圳）有限公司                                               本期（2025 年 01                                               月 01 日-2025 年 序号      研究称号        研究含义阐述及遐想公式        研究单元                                                 研究数值                 （营业收入-营业成本）/营业收入                 *100%       息税折旧摊销前   （利润总额+利息用度+折旧摊       利润率       销）/营业收入×100%      林下款式公司和太子湾款式公司均属于租借住房。      林下款式公司和太子湾款式公司均在兴业银行深圳沙河支行开立了运营账户，在兴业银 行深圳蛇口支行开立了基本户，在招商银行深圳蛇口支行开立了政策监管账户。运营账户是 款式公司在监管银行开立的挑升用于接管政策监管账户转付的收入、政策监管账户收取的收 入外的其他收入等款项的东谈主民币资金账户。基本户是用于接管从运营账户所划转的款项，并 凭证款式公司监管公约的商定对外支付的东谈主民币资金账户。政策监管账户是款式公司在政策 监管账户开户行开立的深圳市辖区内独一的住房租借资金专用账户，专项用于收取承租东谈主租 金、押金及住房租借关系存续时期的研究用度，并凭证政策监管账户监管公约的商定将前述 沿途收入划付至款式公司运营账户的东谈主民币资金账户。      本论说期内，林下款式和太子湾款式算计现款流入金额为 44,412,165.61 元，主要为本 期款式公司收到租借收入、佃农押金、存款利息偏执他研究行为研究收入算计等；林下款式 和太子湾款式算计现款流出总金额为 39,010,158.47 元，其中支付专项研究借款利息金额为 税费，成人道支拨等。      本论说期内林下款式和太子湾款式个东谈主佃农占相比大，分散度较高，均不存在紧要现款 流提供方。                        第 17 页 共 76 页                招商基金招商蛇口租借住房阻塞式基础设施证券投资基金 2025 年中期论说 步履的阐述   无。   无。   无。   无。   无。   无。   无。   基础设施款式已按照《公开召募基础设施证券投资基金指引（试行）》要求购买了财产 一切险、公众背负险。   无。   无。                     第 18 页 共 76 页                招商基金招商蛇口租借住房阻塞式基础设施证券投资基金 2025 年中期论说        §5 除基础设施资产解救证券之外的投资组合论说                                                       单元：东谈主民币元                                                     占基础设施资产解救 序号             款式                     金额            证券之外的投资组合                                                       的比例（%）       其中：债券                                     -              -            资产解救证券                               -              -       其中：买断式回购的买入返售金融资产                         -              -      论说期基金投资的前十名证券的刊行主体未有被监管部门立案拜访，不存在论说编制日 前一年内受到公开责怪、处罚的情形。      论说期内，本基金的估值业务严格按照研究的法律律例、基金合同以及《招商基金管制 有限公司基金估值委员会管制办法》进行。基金核算部负责日常的基金资产的估值业务，执 行基金估值政策。另外，公司设立由投资和研究部门、风险管制部、基金核算部、法律合规 部负责东谈主和基金司理代表组成的估值委员会。公司估值委员会的研究成员均具备相应的专科 胜任才气和研究职责经历。公司估值委员会主要负责制定、矫正和完善基金估值政策和范例， 按期评价现存估值政策和范例的适用性及对估值范例执行情况进行监督。      投资和研究部门以及基金核算部共同负责眷注研究投资品种的动态，评判基金持有的投 资品种是否处于不活跃的交易状态或者最近交易日后经济环境发生了紧要变化或证券刊行 机构发生了影响证券价钱的紧要事件，从而确定估值日需要进行估值测算或者诊疗的投资品 种；投资和研究部门按期审核公允价值的阐发和计量；研究部建议合理的数目分析模子对需 要进行估值测算或者诊疗的投资品种进行公允价值订价与计量并按期对估值政策和范例进 行评价，以保证其不绝适用；基金核算部按期审核估值政策和范例的一致性，并负责与托管 行换取估值诊疗事项；风险管制部负责估值委员会职责经过中的风险抑止；法律合规部负责                      第 19 页 共 76 页                招商基金招商蛇口租借住房阻塞式基础设施证券投资基金 2025 年中期论说 日常的基金估值诊疗驱散的过后复核监管职责；法律合规部与基金核算部共同负责估值诊疗 事项的信息败露职责。   基金司理代表向估值委员会提供估值参考信息，参与估值政策谈论；对需选拔至极估值 范例的证券，基金实时启动至极估值范例，由公司估值委员会集体谈论议定至极估值决策， 磋议管帐师事务所的专科观念，并与托管行换取明由基金核算部具体执行。   本基金管制东谈主参与估值经过各方之间不存在职何紧要利益冲突。抑止论说期末本基金管 理东谈主已与中央国债登记结算有限背负公司、中证指数有限公司签署服务公约，由其按商定提 供研究债券品种、畅通受限股票的估值参考数据。                  §6 回收资金使用情况   原始权益东谈主净回收资金金额为 69,918.33 万元，承诺将款式所收取的净回收资金主要用 于在建款式、前期职责老练的新款式（含新建款式、改扩建款式）；其中，不跨越 30%的净 回收资金可用于周转存量资产款式，不跨越 10%的净回收资金可用于已上市基础设施款式的 小股东退出或补充发起东谈主（原始权益东谈主）流动资金等；确保新款式合乎国度紧要政策、发展 遐想、产业政策等要求。   原始权益东谈主在履行了里面相关审批经过后，向国度发展转换委、深圳市发展转换委等监 管部门就净回收资金用途变更履行了报备范例，阐述了拟变更回收资金使用比例的情况，原 始权益东谈主拟将净回收资金的 85%用于投资基础设施款式（包括在建款式、新建或改扩建款式 及存量资产收购），投资金额 59,430.58 万元,并将剩余 15%用于补充流动资金，补充流动 资金的金额为 10,487.75 万元。基金管制东谈主于 2025 年 2 月 11 日发布了《招商基金招商蛇口 租借住房阻塞式基础设施证券投资基金对于原始权益东谈主变更回收资金使用比例的公告》。   本论说期内原始权益东谈主使用净回收资金 34,254.42 万元，占净回收资金金额的 48.99%， 用于补充原始权益东谈主流动资金及上海松江新桥镇租借住房款式成立。原始权益东谈主截止论说期 末累计已使用净回收资金 41,246.25 万元，占净回收资金金额的 58.99%，用于补充原始权 益东谈主流动资金、上海松江新桥镇租借住房款式成立。                                          金额单元：东谈主民币元 论说期末净回收资金余额                                  286,720,779.27 论说期末净回收资金使用率（%）                                      58.99                       第 20 页 共 76 页                   招商基金招商蛇口租借住房阻塞式基础设施证券投资基金 2025 年中期论说   剩余净回收资金后续将用于其他基础设施款式（包括在建款式、新建或改扩建款式及存 量资产收购）及合乎国度发改委等监管要求的基础设施款式。 情况   原始权益东谈主已建立并落实回收资金管制轨制，论说期内原始权益东谈主及控股股东严格校服 研究回收资金管制轨制及监管要求。                         §7 管制东谈主论说   招商基金管制有限公司于 2002 年 12 月 27 日经中国证监会【2002】100 号文批准设立。 现在，公司注册成本金为东谈主民币 13.1 亿元，招商银行股份有限公司持有公司沿途股权的 55%， 招商证券股份有限公司持有公司沿途股权的 45%。   招商基金管制有限公司领有公开召募证券投资基金管制、基金销售、寰球社会保障基金 境内奉求管制、企业年金和劳动年金基金投资管制、及格境内机构投资者、特定客户资产管 理、保障资金投资管制、基本养老保障基金投资管制、公募基金投资看护人业务试点履历。   招商基金领有多年丰富的基础设施与不动产领域投资研究和投资管制教育，并已建树独 立的基础设施基金业务主办部门，即基础设施投资管制总部。抑止本论说发布日，基础设施 投资管制总部已配备不少于 3 名具有 5 年以上基础设施款式运营或基础设施投资管制教育的 主要负责东谈主员，其中至少 2 名具备 5 年以上基础设施款式运营教育，掩盖交通基础设施、园 区基础设施、保障性租借住房、耗尽基础设施、仓储物流基础设施、动力及市政基础设施等 领域。             任职期限        资产项                         目运营       资产款式运 姓名    职务   任职     离任    或投资       营或投资管            阐述            日历     日历    管制年        理教育                          限                                  自 2014 年起   学士，注册管帐师。曾任毕马威       本基   2024                                  首先从事基       华振管帐师事务所助理审计经       金基   年9 陈如琳                 -   11       础设施款式       理；曾任如新（中国）日用保健       金经   月 26                                  投资/运营管      品有限公司内审部主任，从事公       理    日                                  理职责，主要      司里面审计职责；曾任湖州银东                              第 21 页 共 76 页                    招商基金招商蛇口租借住房阻塞式基础设施证券投资基金 2025 年中期论说                                   涵盖耗尽基       购物中心财务部司理，从事湖州                                   础设施、数据      银泰城购物中心的财务职责；曾                                   中心、租借住      任普洛斯普瑞数据科技（上海）                                   房等基础设       有限公司财务副总监，参与 IDC                                   施类型。        数据中心的财务和运营职责。现                                               任招商基金招商蛇口租借住房封                                               闭式基础设施证券投资基金基金                                               司理。                                               学士。曾任中原幸福基业股份有                                   自 2014 年起                                               限公司财务司理，厦门钧浩房地                                   首先从事基                                               产开发有限公司财务司理、片区                                   础设施款式                                               财务负责东谈主，珠海市龙湖发展有        本基   2024                  投资/运营管                                               限公司财务司理，红土改进基金        金基   年9                    理职责，主要 任吉伟                  -   11                   管制有限公司 REITs 运营岗，负        金经   月 26                  涵盖产业园                                               责产业园、仓储物流、公寓等多        理    日                     区、仓储物                                               业态款式财务管制及运营职责。                                   流、租借住房                                               现任招商基金招商蛇口租借住房                                   等基础设施                                               阻塞式基础设施证券投资基金基                                   类型。                                               金司理。                    自 2018 年起                    首先从事基     硕士，法律劳动履历、注册管帐                    础设施款式     师、税务师。曾任招商金钱资产      本基 2024                    投资/运营管 管制有限公司资产证券化部助理      金基 年 9 郭王炅           - 7  理职责，主要 司理、司理、高等司理。现任招      金经 月 26                    涵盖产业园     商基金招商蛇口租借住房阻塞式      理  日                    区、交通基础 基础设施证券投资基金基金经                    设施等基础     理。                    设施类型。 注：1、本基金首任基金司理的任职日历为本基金合同见效日，后任基金司理的任职日历以 及历任基金司理的离任日历为公司研究会议作出决定的公告（见效）日历； 总。      基金管制东谈主声明：在本论说期内，本基金管制东谈主严格校服《中华东谈主民共和国证券投资基 金法》《公开召募证券投资基金运作管制办法》等相关法律律例偏执各项实施准则的章程以 及本基金的基金合同等基金法律文献的商定，本着老诚信用、辛苦尽责的原则管制和运用基 金资产，在严格抑止风险的前提下，为基金持有东谈主谋求最大利益。本论说期内，基金运作整                               第 22 页 共 76 页               招商基金招商蛇口租借住房阻塞式基础设施证券投资基金 2025 年中期论说 体正当合规，无挫伤基金持有东谈主利益的步履。基金的投资范围以及投资运作合乎相关法律法 规及基金合同的章程。   基金管制东谈主已建立较完善的研究方法和投资决策经过，确保各投资组合享有公谈的投资 决策契机。基金管制东谈主建立了系数组合适用的投资对象备选库，制定明确的备选库建立、维 护范例。基金管制东谈主领有健全的投资授权轨制，明确投资决策委员会、投资组合司理等各投 资决策主体的职责和权限永别，投资组合司理在授权范围内不错自主决策，跨越投资权限的 操作需要经过严格的审批范例。基金管制东谈主的研究研究效果向里面系数投资组合绽开，在投 资研究层面不存在各投资组合间不公谈的问题。   本基金按基金合同商定完成开动基金资产投资后，在本论说期内未新增基础设施资产相 关投资。论说期内，款式公司监管账户开展了协定存款业务。   抑止本论说期末，本基金通过持有“招商金钱招商蛇口租借住房 1 号资产解救专项研究 资产解救证券”穿透取得款式公司持有的基础设施资产的统统系数权或研究权益。本基金持 有的基础设施资产由两个租借住房款式组成，包括位于深圳市南山区的林下款式和位于深圳 市南山区的太子湾款式。   本基金投资的基础设施款式本期财务情况详见本论说“4.3 资产款式运营研究财务信 息”；本基金本期瞻望完满可供分配金额详见本论说“3.3 基金收益分配情况”。   （1）基金运营情况   论说期内，本基金运营正常，管制东谈主剿袭投资者利益优先的原则审慎开展业务管制，未 发生有损投资东谈主利益的风险事件。   （2）款式运营情况   论说期内，基础设施款式在基金管制东谈主和运营管制机构的主动管制下沉静运营。抑止本 论说期末，基础设施款式合座平均出租率、收缴率均保持较高水平，同期稳步鼓励佃农续租、 换租职责。   论说期内，基础设施款式运营情况详见论说“4.1 论说期内资产款式的运营情况”。   凭证《公开召募基础设施证券投资基金指引（试行）》及本基金基金合同的章程，在符 合相关基金分配条件的前提下，本基金应当将 90%以上合并后基金年度可供分配金额以现款                    第 23 页 共 76 页             招商基金招商蛇口租借住房阻塞式基础设施证券投资基金 2025 年中期论说 容貌分配给投资者。基础设施基金的收益分配在合乎分配条件的情况下每年不得少于 1 次， 但若《基金合同》见效动怒 6 个月可不进行分配。   本论说期内本基金已实施收益分配 1 次。   基金管制东谈主建立了完善的里面抑止轨制体系，通过《招商基金管制有限公司公谈交易管 理办法》《招商基金管制有限公司关联交易管制办法》《招商基金管制有限公司基础设施证 券投资基金投资管制办法》《招商基金管制有限公司基础设施证券投资基金运营管制管制办 法》《招商基金管制有限公司基础设施证券投资基金尽责拜访管制办法》和《招商基金管制 有限公司基础设施证券投资基金里面抑止与风险管制管制办法》等一系列里面规章轨制范例 拘谨基金关联交易。基金管制东谈主执行基金关联交易前，需履行里面审批经过。   基金管制东谈主运用基金财产买卖基金管制东谈主、基金托管东谈主偏执控股股东、推行抑止东谈主或者 与其有紧要强横关系的公司刊行的证券或者承销期内承销的证券，或者从事其他紧要关联交 易的，应当合乎基金的投资标的和投资策略，罢免基金份额持有东谈主利益优先原则，防患利益 冲突，建立健全里面审批机制和评估机制，按照市集公谈合理价钱执行。研究交易必须预先 得到基金托管东谈主的快活，并按法律律例赐与败露。紧要关联交易应提交基金管制东谈主董事会审 议，并经过三分之二以上的零丁董事通过。基金管制东谈主董事会应至少每半年对关联交易事项 进行审查。   论说期内，本基金管制东谈主本着老诚信用、辛苦尽责、正当研究和保障基金持有东谈主利益的 原则，研究管制和业务运作妥贴、合规，基金的投资、交易、后台等运作范例有序。基金管 理东谈主的风险管制及合规抑止部门依据零丁、客不雅、刚正的原则，主要从以下几个方面进一步 加强了公司里面抑止和基金投资风险管制职责： 案例，不绝整理风险点录入系统按期推送，按期或不按期组织律例查考，不按期开展各类合 规主题培训等，丰富培训容貌，约束晋升职工合规与风控意志； 防患法律合规风险； 门还凭证监察稽核研究，对公司的关键业务部门及业务经过进行了专项稽核和查验； 细化紧要方法的合规管制要求，确保轨制体系的科学性和可操作性，为业务的合规展业提供 轨制保障；                  第 24 页 共 76 页             招商基金招商蛇口租借住房阻塞式基础设施证券投资基金 2025 年中期论说 观念，范例审查信息败露材料，确保运营管制的合规性和透明度。有针对性地开展合规培训， 应时发布合规指引或辅导，促进合规展业。   论说期内，本基金的投资运作合乎国度研究法律律例、监管部门的相关章程以及公司相 关轨制的章程，里面抑止和风险防患步履约束完善。本基金管制东谈主承诺将一如既往本着老诚 信用、辛苦尽责的原则管制和运作基金资产，在范例研究、抑止风险的基础上，为基金持有 东谈主谋求最大利益。   论说期内，基金管制东谈主通过研究研究及年度预算审核、预算全生命周期管控、租借去化 决策协同、按期会议机制等方式，协同运营管制机构约束提高基础设施款式运营事迹和运营 效率，同期，管制东谈主积极施展本身资源，主动对接企业客户，挖掘存量企业客户后劲，并完 善运营管制轨制、促使各方高效协同。   本论说期内，基金管制东谈主严格罢免了《中华东谈主民共和国证券投资基金法》偏执各项实施 确定、基础设施 REITs 的研究法律律例、本基金基金合同、基金管制东谈主及款式公司研究制 度的章程，对紧要事项进行决策。本论说期内，决策的紧要事项主要包括：年度预算及研究 研究决策、基金分成决策等。   论说期内，通过现场、文献审查等容貌对日常运营管制职责进行半年度巡检，包括租借 去化进展、物业珍贵、安全管制、公区设施等方面的现场情况。凭证运营管制机构的考查机 制安排，基础设施款式建树了年度预算标的。本论说期内，运营管制机构严格校服基础设施 REITs 各项监管章程，落实各项管制要求，积极履交运营管制服务公约要求。   论说期内，管制东谈主理续对运营管制机构的不绝研究和履职情况进行监督，不绝督促运营 管制机构落实年度预算研究、完满日常运营管制的高效合规。   论说期内，基金管制东谈主信息败露事务负责东谈主严格校服《公开召募证券投资基金信息败露 管制办法》《公开召募证券投资基金运作管制办法》《公开召募基础设施证券投资基金指引                  第 25 页 共 76 页             招商基金招商蛇口租借住房阻塞式基础设施证券投资基金 2025 年中期论说 （试行）》     《深圳证券交易所公开召募基础设施证券投资基金业务指引第 5 号—临时论说（试 行）》   《深圳证券交易所公开召募基础设施证券投资基金业务指引第 6 号—年度论说（试行）》 《深圳证券交易所公开召募基础设施证券投资基金业务指引第 7 号—中期论说和季度论说 （试行）》《招商基金管制有限公司基础设施证券投资基金信息败露管制办法》等法律律例 及轨制要求，组织和和谐信息败露事务，履行信息败露义务。   论说期内信息败露事务负责东谈主未发生变更。   基金管制东谈主已建立较完善的信息败露管制轨制，在审核和发布经过、内幕信息管制、暂 能够豁免信息败露以及档案管制等方面均严格落实轨制章程。              §8 运营管制机构论说   论说期内，本基金运营管制机构严格校服运营管制服务公约的商定，不存在违犯运营管 理服务公约研究章程、商定或挫伤基金利益步履的紧要情形。   论说期内，本基金运营管制机构在对基础设施资产的运营管制过程中，严格校服《中华 东谈主民共和国证券投资基金法》《公开召募基础设施证券投资基金指引（试行）》以偏执他有 关法律律例、基金合同和运营管制服务公约的章程，尽责尽责地履行了运营管制机构应尽的 职责，不存在挫伤基金份额持有东谈主利益的步履。   论说期内，运营管制机构锚定“稳运营、提着力、强服务”中枢标的，以体系化管制为 撑持、缜密化运营为旅途，推动基础设施款式完满妥贴高效运行。   收入方面，聚焦租借去化效率晋升，构建“企业政策协作+全渠谈平台运营+数字化营销 触达”多维度营销矩阵。一方面深化企业客户协作，拓展 B 端批量租借渠谈，形成领域化客 源导入；另一方面整合线上线下资源，通过官网、APP 等传统平台与短视频、直播等新兴数 字绪言平台联动发力，进一步扩大客源掩盖半径，晋升租借去化速率。   成本方面，以集约管制为中枢约束降本增效。通过强化全经过预算管控，优化缜密化管 理模式，对各项运营支拨实施动态监控与优化，完满成本可控与效率晋升。                  第 26 页 共 76 页               招商基金招商蛇口租借住房阻塞式基础设施证券投资基金 2025 年中期论说      服务方面，以数字化为捏手，优化服务经过，晋升响应速率与客户体验。依托智能化系 统约束优化服务链条，强化“一站式”服务闭环。同期，鼓励全场景升值生态构建，约束完 善大会员体系，为居民提供更丰富的业态体验，增增加元化生涯升值服务，将服务规模蔓延 至佃农生涯全场景，并约束丰富社区行为，晋升佃农舒心度。      论说期内，运营管制机构信息败露事务负责东谈主严格校服《公开召募基础设施证券投资基 金指引（试行）》《深圳证券交易所公开召募基础设施证券投资基金业务指引第 5 号—临时 论说（试行）》《深圳证券交易所公开召募基础设施证券投资基金业务指引第 6 号—年度报 告（试行）》《深圳证券交易所公开召募基础设施证券投资基金业务指引第 7 号—中期论说 和季度论说（试行）》《深圳招商伊敦旅店及公寓管制有限公司信息败露配合轨制》等律例、 轨制要求，组织和和谐信息败露事务，履行信息败露配合义务，协同基金管制东谈主实时作念好与 投资者的换取聚积职责，组织运营管制机构研究专科东谈主员积极进入基金事迹阐述会、投资者 绽开日等投资关系行为。      论说期内运营管制机构信息败露事务负责东谈主未发生变更。      论说期内，运营管制机构严格校服《深圳招商伊敦旅店及公寓管制有限公司信息败露配 合轨制》的研究要求，落实未公开信息管制要求，配合基金管制东谈主完成信息败露职责。      论说期内，运营管制机构严格校服基础设施基金信息败露研究法律律例、范例性文献、 业务王法及里面轨制，积极配合基金管制东谈主履行信息败露义务，实时向基金管制东谈主提供相关 信息，并确保提供的信息真确、准确、完满，按照律例要求对相应败露内容进行阐发。               §9 其他业务参与东谈主履职论说 设施基金份额情况      论说期内原始权益东谈主或者其归并抑止下关联方未卖出政策配售取得的基础设施基金份 额。                    第 27 页 共 76 页               招商基金招商蛇口租借住房阻塞式基础设施证券投资基金 2025 年中期论说 况   原始权益东谈主理有基础设施基金份额 125,000,000 份，占基金总份额的 25%。   无。   论说期内，原始权益东谈主凭证《公开召募基础设施证券投资基金指引（试行）》《深圳证 券交易所公开召募基础设施证券投资基金业务指引第 5 号—临时论说（试行）》《深圳证券 交易所公开召募基础设施证券投资基金业务指引第 6 号—年度论说（试行）》《深圳证券交 易所公开召募基础设施证券投资基金业务指引第 7 号—中期论说和季度论说（试行）》等法 规要求，严格履行信息败露配合义务。   无。   论说期内，本托管东谈主严格校服《中华东谈主民共和国证券投资基金法》《公开召募基础设施 证券投资基金指引（试行）》偏执他相关法律律例、基金合同和托管公约的章程，诚信、尽 责地履行了基金托管东谈主义务，不存在挫伤本基金份额持有东谈主利益的步履。 金的监督情况   论说期内，本托管东谈主凭证国度相关法律律例、基金合同和托管公约的章程，对本基金的 资金账户、基础设施款式运营进出账户等紧要资金账户与资金流向进行了必要的监督与监管， 基金资产在监督账户内阻塞运行，未发现存违犯法律律例章程和基金合同商定的情形。   论说期内，本托管东谈主凭证国度相关法律律例、基金合同和托管公约的章程，对基金管制 东谈主在本基金的投资运作、收益分配、为基础设施款式购买保障、借存款项安排等事项进行了 必要的监督、复核和审查，未发现其存在职何挫伤本基金份额持有东谈主利益的步履；基金管制 东谈主在论说期内，严格校服了《中华东谈主民共和国证券投资基金法》《公开召募基础设施证券投 资基金指引（试行）》等相关法律律例，在各紧要方面的运作严格按照基金合同的章程进行。                     第 28 页 共 76 页             招商基金招商蛇口租借住房阻塞式基础设施证券投资基金 2025 年中期论说   论说期内，本托管东谈主按照研究法律律例和基金合同、托管公约商定履行信息败露义务， 对托管东谈主应当复核的公开败露基础设施基金信息进行了复核、审查和阐发，负责复核了本报 告中资产阐发计量过程、财务研究、收益分配情况、财务管帐论说、投资组合论说等内容， 合计其真确、准确和完满，不存在乌有记录、误导性述说或者紧要遗漏。   论说期内，本托管东谈主严格校服《中华东谈主民共和国证券投资基金法》《公开召募基础设施 证券投资基金指引（试行）》偏执他相关法律律例、基金合同和托管公约的章程，诚信、尽 责地履行了基金托管东谈主义务。 情况   基础设施资产解救专项研究持有款式公司 100%股权。论说期内，基础设施资产解救专 项研究凭证认购公约、轨范要求等交易文献安排、款式公司章程和基金管制东谈主的决策或决定 诓骗股东权益，作出股东决策、决定或者履行研究经过。   （1）基础设施资产解救专项研究基于《债权阐发与重组公约》对款式公司享有债权。   （2）论说期内，基础设施资产解救专项研究凭证轨范要求等交易文献安排和基金管制 东谈主的决策或决定诓骗对款式公司的债权东谈主权益，款式公司已按照研究借款公约等交易文献安 排向基础设施资产解救专项研究偿还部分利息。   论说期内，基础设施资产解救专项研究严格按照《证券公司及基金管制公司子公司资产 证券化业务管制章程》《证券公司及基金管制公司子公司资产证券化业务信息败露指引》等 研究法律律例以及轨范要求的章程进行信息败露。 责履行情况   论说期内，资产解救证券管制东谈主严格罢免了《证券公司及基金管制公司子公司资产证券 化业务管制章程》等研究法律律例以及轨范要求的章程，辛苦尽责的履行资产解救证券管制 东谈主的义务，不存在挫伤资产解救证券持有东谈主利益的步履。          §10 中期财务论说（未经审计）                   第 29 页 共 76 页                    招商基金招商蛇口租借住房阻塞式基础设施证券投资基金 2025 年中期论说      管帐主体：招商基金招商蛇口租借住房阻塞式基础设施证券投资基金      论说截止日：2025 年 6 月 30 日                                                                 单元：东谈主民币元                                   本期末 2025 年 06 月 30         上年度末 2024 年 12 资产                    附注号                                   日                          月 31 日 资产：      货币资金             10.5.7.1               55,367,080.18        53,761,888.91      结算备付金                                               -                     -      存出保证金                                               -                     -      繁衍金融资产                                              -                     -      交易性金融资产          10.5.7.2                           -                     -      买入返售金融资产         10.5.7.3                           -                     -      债权投资             10.5.7.4                           -                     -      其他债权投资           10.5.7.5                           -                     -      其他权益器用投资         10.5.7.6                           -                     -      应收单子                                                -                     -      应收账款             10.5.7.7                 608,075.61            130,949.19      应收计帐款                                               -                     -      应收利息                                                -                     -      应收股利                                                -                     -      应收申购款                                               -                     -      存货               10.5.7.8                           -                     -      合同资产             10.5.7.9                           -                     -      持有待售资产           10.5.7.10                          -                     -      永恒股权投资                                              -                     -      投资性房地产           10.5.7.11         1,196,808,099.48        1,229,017,528.26      固定资产             10.5.7.12                 12,770.48             16,701.10      在建工程             10.5.7.13                          -                     -      使用权资产            10.5.7.14                          -                     -      无形资产             10.5.7.15                          -                     -      开发支拨             10.5.7.16                          -                     -      商誉               10.5.7.17          317,443,989.25          317,443,989.25      永恒待摊用度           10.5.7.18                255,494.68                      -      递延所得税资产          10.5.7.19                          -                     -      其他资产             10.5.7.20               6,141,337.58          6,411,001.83      资产统共                               1,576,636,847.26        1,606,782,058.54                                   本期末 2025 年 06 月 30         上年度末 2024 年 12 欠债和系数者权益              附注号                                   日                          月 31 日 欠债：                              第 30 页 共 76 页                    招商基金招商蛇口租借住房阻塞式基础设施证券投资基金 2025 年中期论说      短期借款             10.5.7.21                           -                     -      繁衍金融欠债                                               -                     -      交易性金融欠债                                              -                     -      卖出回购金融资产款                                            -                     -      应酬单子                                                 -                     -      应酬账款             10.5.7.22               3,356,419.17           4,726,556.66      应酬职工薪酬           10.5.7.23                           -                     -      应酬计帐款                                                -                     -      应酬赎回款                                                -                     -      应酬管制东谈主报答                                  3,569,697.93           3,398,457.55      应酬托管费                                       67,833.58             36,275.09      应酬投资看护人费                                              -                     -      应交税费             10.5.7.24               1,319,460.68           1,611,851.15      应酬利息             10.5.7.25                           -                     -      应酬利润                                                 -                     -      合同欠债             10.5.7.26                  33,893.28             28,494.14      持有待售欠债                                               -                     -      永恒借款             10.5.7.27                           -                     -      瞻望欠债             10.5.7.28                           -                     -      租借欠债             10.5.7.29                           -                     -      递延收益                                                 -                     -      递延所得税欠债          10.5.7.19          200,920,676.75           206,424,404.69      其他欠债             10.5.7.30              17,902,287.21         23,210,695.33      欠债算计                                227,170,268.60           239,436,734.61 系数者权益：      实收基金             10.5.7.31         1,363,499,997.36         1,363,499,997.36      其他权益器用                                               -                     -      成本公积             10.5.7.32                           -                     -      其他详细收益           10.5.7.33                           -                     -      专项储备                                                 -                     -      盈余公积             10.5.7.34                           -                     -      未分配利润            10.5.7.35              -14,033,418.70          3,845,326.57      系数者权益算计                            1,349,466,578.66         1,367,345,323.93   欠债和系数者权益统共                     1,576,636,847.26 1,606,782,058.54 注：论说截止日 2025 年 6 月 30 日，基金份额净值 2.6989 元，基金份额总额 500,000,000.00 份。      管帐主体：招商基金招商蛇口租借住房阻塞式基础设施证券投资基金      论说截止日：2025 年 6 月 30 日                                                                  单元：东谈主民币元 资产                    附注号         本期末 2025 年 06 月 30          上年度末 2024 年 12                              第 31 页 共 76 页               招商基金招商蛇口租借住房阻塞式基础设施证券投资基金 2025 年中期论说                             日                        月 31 日 资产：   货币资金          10.5.19.1             1,764,769.26            5,320,274.90   结算备付金                                          -                       -   存出保证金                                          -                       -   繁衍金融资产                                         -                       -   交易性金融资产                                        -                       -   债权投资                                           -                       -   其他债权投资                                         -                       -   其他权益器用投资                                       -                       -   买入返售金融资产                                       -                       -   应收计帐款                                          -                       -   应收利息                                           -                       -   应收股利                                           -                       -   应收申购款                                          -                       -   永恒股权投资        10.5.19.2         1,363,500,000.00      1,363,500,000.00   其他资产                                           -                       -   资产统共                            1,365,264,769.26      1,368,820,274.90                             本期末 2025 年 06 月 30       上年度末 2024 年 12 欠债和系数者权益        附注号                             日                        月 31 日 欠债：   短期借款                                           -                       -   繁衍金融欠债                                         -                       -   交易性金融欠债                                        -                       -   卖出回购金融资产款                                      -                       -   应酬计帐款                                          -                       -   应酬赎回款                                          -                       -   应酬管制东谈主报答                              678,326.75              362,751.87   应酬托管费                                 67,833.58               36,275.09   应酬投资看护人费                                        -                       -   应交税费                                           -                       -   应酬利息                                           -                       -   应酬利润                                           -                       -   其他欠债                                  59,507.37               45,000.00   欠债算计                                 805,667.70              444,026.96 系数者权益：   实收基金                            1,363,499,997.36      1,363,499,997.36   成本公积                                           -                       -   其他详细收益                                         -                       -   未分配利润                                959,104.20             4,876,250.58   系数者权益算计                         1,364,459,101.56      1,368,376,247.94   欠债和系数者权益统共                      1,365,264,769.26      1,368,820,274.90                       第 32 页 共 76 页                   招商基金招商蛇口租借住房阻塞式基础设施证券投资基金 2025 年中期论说   管帐主体：招商基金招商蛇口租借住房阻塞式基础设施证券投资基金   本论说期：2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6 月 30 日                                                      单元：东谈主民币元                                              本期 2025 年 01 月 01 日至              款式                     附注号 一、营业总收入                                                37,805,683.41 二、营业总成本                                                44,269,026.37 三、营业利润（营业耗费以“-”号填列）                                     -6,463,342.96 加：营业外收入                          10.5.7.50                280,067.74 减：营业外支拨                          10.5.7.51                          - 四、利润总额（耗费总额以“-”号填列）                                     -6,183,275.22 减：所得税用度                          10.5.7.52              -5,434,526.14 五、净利润（净耗费以“-”号填列）                                        -748,749.08 六、其他详细收益的税后净额                                                       - 七、详细收益总额                                   -748,749.08 注：本基金基金合同见效日为 2024 年 9 月 26 日，无上年度可比时期数据，下同。                           第 33 页 共 76 页                     招商基金招商蛇口租借住房阻塞式基础设施证券投资基金 2025 年中期论说   管帐主体：招商基金招商蛇口租借住房阻塞式基础设施证券投资基金   本论说期：2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6 月 30 日                                                    单元：东谈主民币元                                            本期 2025 年 01 月 01 日至              款式                    附注号 一、收入                                                 14,019,162.51 其中：以摊余成本计量的金融资产休止阐发 产生的收益 二、用度                                                    806,312.70 三、利润总额（耗费总额以“-”号填列）                                  13,212,849.81 减：所得税用度                                                           - 四、净利润（净耗费以“-”号填列）                                    13,212,849.81 五、其他详细收益的税后净额                                                     - 六、详细收益总额                                             13,212,849.81   管帐主体：招商基金招商蛇口租借住房阻塞式基础设施证券投资基金   本论说期：2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6 月 30 日                                                    单元：东谈主民币元                                            本期 2025 年 01 月 01 日至                款式                    附注号 一、研究行为产生的现款流量：                           第 34 页 共 76 页                  招商基金招商蛇口租借住房阻塞式基础设施证券投资基金 2025 年中期论说    研究行为现款流入小计                                44,212,038.31    研究行为现款流出小计                                24,042,360.41   研究行为产生的现款流量净额                              20,169,677.90 二、投资行为产生的现款流量： 到的现款净额     投资行为现款流入小计                                            - 付的现款     投资行为现款流出小计                                1,434,088.52    投资行为产生的现款流量净额                              -1,434,088.52 三、筹资行为产生的现款流量：     筹资行为现款流入小计                                            -     筹资行为现款流出小计                               17,129,996.19   筹资行为产生的现款流量净额                              -17,129,996.19 四、汇率变动对现款及现款等价物的影响                                        - 五、现款及现款等价物净增加额                                1,605,593.19   加：期初现款及现款等价物余额                             53,761,157.49 六、期末现款及现款等价物余额                               55,366,750.68                       第 35 页 共 76 页                    招商基金招商蛇口租借住房阻塞式基础设施证券投资基金 2025 年中期论说   管帐主体：招商基金招商蛇口租借住房阻塞式基础设施证券投资基金   本论说期：2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6 月 30 日                                                    单元：东谈主民币元                                            本期 2025 年 01 月 01 日至               款式                     附注号 一、研究行为产生的现款流量：     研究行为现款流入小计                                       14,019,549.19      研究行为现款流出小计                                         444,671.96   研究行为产生的现款流量净额                                      13,574,877.23 二、筹资行为产生的现款流量：      筹资行为现款流入小计                                                   -     筹资行为现款流出小计                                       17,129,996.19   筹资行为产生的现款流量净额                                      -17,129,996.19 三、汇率变动对现款及现款等价物的影响                                                - 四、现款及现款等价物净增加额                                        -3,555,118.96   加：期初现款及现款等价物余额                                      5,319,716.62 五、期末现款及现款等价物余额                                        1,764,597.66   管帐主体：招商基金招商蛇口租借住房阻塞式基础设施证券投资基金   本论说期：2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6 月 30 日                           第 36 页 共 76 页                            招商基金招商蛇口租借住房阻塞式基础设施证券投资基金 2025 年中期论说                                                                     单元：东谈主民币元                             本期 2025 年 01 月 01 日至 2025 年 06 月 30 日                            其他         其他  款式                              成本          专项    盈余           实收基金             权益         详细                  未分配利润            系数者权益算计                                  公积          储备    公积                            器用         收益 一、上期 期末余额 加：管帐                        -     -    -      -     -      -                -                  - 政策变更   前期                        -     -    -      -     -      -                -                  - 特别更正   归并 抑止下企                   -     -    -      -     -      -                -                  - 业合并   其他                   -     -    -      -     -      -                -                  - 二、本期 期初余额 三、本期 增减变动 额（减少                   -     -    -      -     -      -   -17,878,745.27     -17,878,745.27 以“-”号 填列） （一）综 合收益总                   -     -    -      -     -      -     -748,749.08        -748,749.08 额 （二）产 品持有东谈主                        -     -    -      -     -      -                -                  - 申购和赎 回 其中：产                        -     -    -      -     -      -                -                  - 品申购    产                        -     -    -      -     -      -                -                  - 品赎回 （三）利                        -     -    -      -     -      -   -17,129,996.19     -17,129,996.19 润分配 （四）其 他详细收                        -     -    -      -     -      -                -                  - 益结转留 存收益 （五）专                        -     -    -      -     -      -                -                  - 项储备 其中：本                        -     -    -      -     -      -                -                  - 期索求    本                   -     -    -      -     -      -                -                  -                                   第 37 页 共 76 页                               招商基金招商蛇口租借住房阻塞式基础设施证券投资基金 2025 年中期论说 期使用 （六）其                           -      -         -        -     -       -                    -                  - 他 四、本期 期末余额         管帐主体：招商基金招商蛇口租借住房阻塞式基础设施证券投资基金         本论说期：2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6 月 30 日                                                                                   单元：东谈主民币元                                       本期 2025 年 01 月 01 日至 2025 年 06 月 30 日       款式                                       成本       其他详细                          实收基金                                     未分配利润                    系数者权益算计                                                公积        收益 一、上期期末余额               1,363,499,997.36         -             -        4,876,250.58        1,368,376,247.94 加：管帐政策变更                               -        -             -                    -                      -   前期特别更正                               -        -             -                    -                      -   其他                                   -        -             -                    -                      - 二、本期期初余额               1,363,499,997.36         -             -        4,876,250.58        1,368,376,247.94 三、本期增减变动额                                        -        -             -        -3,917,146.38          -3,917,146.38 （减少以“-”号填列） （一）详细收益总额                              -        -             -       13,212,849.81           13,212,849.81 （二）产品持有东谈主申                                        -        -             -                    -                      - 购和赎回 其中：产品申购                                -        -             -                    -                      -     产品赎回                               -        -             -                    -                      - （三）利润分配                                -        -             -       -17,129,996.19         -17,129,996.19 （四）其他详细收益                                        -        -             -                    -                      - 结转留存收益 （五）其他                                  -        -             -                    -                      - 四、本期期末余额    1,363,499,997.36                    -             -          959,104.20        1,364,459,101.56      报表附注为财务报表的组成部分。         本论说 10.1 至 10.5 财务报表由下列负责东谈主签署：         ____钟文岳___                   ____欧志明______                    ____何剑萍____         基金管制东谈主负责东谈主               掌握管帐职责负责东谈主                          管帐机构负责东谈主         招商基金招商蛇口租借住房阻塞式基础设施证券投资基金(以下简称“本基金”)系由招     商基金管制有限公司依照《中华东谈主民共和国证券投资基金法》《招商基金招商蛇口租借住房     阻塞式基础设施证券投资基金基金合同》(以下简称“基金合同”)偏执他相关法律律例的规                                            第 38 页 共 76 页                  招商基金招商蛇口租借住房阻塞式基础设施证券投资基金 2025 年中期论说 定，经中国证券监督管制委员会(以下简称“中国证监会”)于 2024 年 8 月 30 日的证监许可 〔2024〕1228 号《对于准予招商基金招商蛇口租借住房阻塞式基础设施证券投资基金注册 的批复》准予注册召募。本基金为契约型阻塞式，阻塞期为 52 年，召募金额为东谈主民币 资论说赐与考据。     经向中国证监会备案，基金合同于 2024 年 9 月 26 日慎重见效，基金合同见效日基金份 额为 500,000,000.00 份。本基金的基金管制东谈主为招商基金管制有限公司，基金托管东谈主为兴 业银行股份有限公司。     凭证《中华东谈主民共和国证券投资基金法》偏执配套王法和基金合同的相关章程，本基金 的投资范围为基础设施资产解救证券、国债、政策性金融债、所在政府债、中央银行单子、 AAA 级信用债(包括合乎要求的企业债、公司债、金融债、中期单子、短期融资券、超短期 融资券、公开刊行的次级债、政府解救机构债、可分离交易可转债的纯债部分)、货币市集 器用(包括同行存单、债券回购、银行存款(含公约存款、按期存款偏执他银行存款)等)以及 法律律例或中国证监会允许基础设施证券投资基金投资的其他金融器用(但须合乎中国证监 会研究章程)。本基金不投资股票，也不投资于可诊疗债券(可分离交易可转债的纯债部分除 外)、可交换债券。如法律律例或监管机构以后允许基金投资其他品种，基金管制东谈主在履行 妥贴范例后，不错将其纳入投资范围。本基金 80%以上基金资产投资于基础设施资产解救证 券，并持有其沿途份额；基金通过基础设施资产解救证券持有基础设施款式公司沿途股权。 但因基础设施款式出售、按照扩募决策实施扩募收购时收到扩募资金但尚未完成基础设施项 目购入及中国证监会招供的其他要素以致基金投资比例不合乎上述章程投资比例的不属于 违犯投资比例限制；因除上述原因之外的其他原因导致不沸腾上述比例限制的，基金管制东谈主 应在 60 个职责日内诊疗。     本基金持有招商金钱招商蛇口租借住房 1 号资产解救专项研究(以下简称“专项研究”) 的沿途份额，并通过持有专项研究沿途份额，进而取得持有 2 处基础设施资产所属的深圳市 林下住房租借有限公司(以下简称“林下公司”)及太子湾乐宜置业(深圳)有限公司(以下简 称“太子湾公司”)(林下公司及太子湾公司合称“款式公司”)的沿途股权和对该等款式公 司的沿途股东债权。     本基金、专项研究及款式公司合称“本集团”。     本基金执行财政部颁布的企业管帐准则及研究章程。此外，本基金还按照中国证监会颁 布的《证券投资基金信息败露 XBRL 模板第 3 号》、中国证券投资基 金业协会颁布的《公开召募基础设施证券投资基金运营操作指引(试行)》，并参照《证券投 资基金管帐核算业务指引》等章程编制财务报表。                       第 39 页 共 76 页                   招商基金招商蛇口租借住房阻塞式基础设施证券投资基金 2025 年中期论说      本集团维不绝研究才气进行了评价，未发现维不绝研究才气产生紧要怀疑的事项和情况。 因此，本财务报表系在不绝研究假定的基础上编制。      本集团编制的财务报表合乎企业管帐准则和中国证监会、中国证券投资基金业协会发布 的对于公开召募基础设施证券投资基金实务操作相关章程的要求，真确、完满地反应了本集 团于 2025 年 6 月 30 日的合并及个别财务景况以及 2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6 月 30 日止 时期的合并及个别研究效果、合并及个别现款流量和合并及个别基金净资产变动。      本论说期所选拔的管帐政策，管帐估量与最近一期年度论说相一致。      本基金在本论说时期未发生紧要管帐政策变更。      本基金本论说时期未发生紧要管帐估量变更。      本基金本论说期内无需要阐述的紧要管帐特别更正。      （1）升值税      凭证财政部、国度税务总局财税[2016]36 号文《对于全面推开营业税改升值税试点的 示知》的章程，对质券投资基金(阻塞式证券投资基金，绽开式证券投资基金)管制东谈主运用基 金买卖股票、债券的转让收入免征升值税；国债、所在政府债利息收入以及金融同行交游利 息收入免征升值税；存款利息收入不征收升值税。      凭证财政部、国度税务总局财税[2016]140 号文《对于明确金融、房地产开发、考验辅 助服务等升值税政策的示知》的章程，资管产品运营过程中发生的升值税应税步履，以资管 产品管制东谈主为升值税征税东谈主。      凭证财政部、国度税务总局财税[2017]56 号文《对于资管产品升值税相关问题的示知》 的章程，自 2018 年 1 月 1 日起，资管产品管制东谈主运营资管产品过程中发生的升值税应税行 为(以下简称“资管产品运营业务”)，暂适用简便计税方法，按照 3%的征收率交纳升值税， 资管产品管制东谈主未分别核算资管产品运营业务和其他业务的销售额和升值税应征税额的除 外。                          第 40 页 共 76 页                 招商基金招商蛇口租借住房阻塞式基础设施证券投资基金 2025 年中期论说      凭证财政部、国度税务总局财税[2017]90 号文《对于租入固定资产进项税额抵扣等增 值税政策的示知》的章程，自 2018 年 1 月 1 日起，资管产品管制东谈主运营资管产品提供的贷 款服务、发生的部分金融商品转让业务，按照以下章程确定销售额：提供贷款服务，以 2018 年 1 月 1 日起产生的利息及利息性质的收入为销售额。升值税附加税包括城市珍贵成立税、 考验费附加和所在考验费附加，以推行交纳的升值税税额为计税依据，分别按章程的比例缴 纳。      （2）企业所得税      凭证财政部、国度税务总局财税[2004]78 号文《对于证券投资基金税收政策的示知》 的章程，自 2004 年 1 月 1 日起，对质券投资基金(阻塞式证券投资基金，绽开式证券投资基 金)管制东谈主运用基金买卖股票、债券的差价收入，连接免征企业所得税。      凭证财政部、国度税务总局财税[2008]1 号文《对于企业所得税多少优惠政策的示知》 的章程，对质券投资基金从证券市集中取得的收入，包括买卖股票、债券的差价收入，股权 的股息、红利收入，债券的利息收入偏执他收入，暂不征收企业所得税。      税种           计税依据                        税率 企业所得税       应征税所得额                                      25%             适用一般计税方法，应纳升值税额           物业出租一般计税方法 9%，简便计             为销项税额扣除可抵扣进项税后            税方法征收率 5%减按 1.5%（注 1） 升值税         的余额，销项税额按销售收入和相           泊车资收入升值税率为 9%             应税率遐想；适用简便计税方法，                                       物业管制服务收入升值税率为 6%             计税依据为应税步履收入             适用从租计征方法，计税依据为房                                       林下公司：免征（注 2）             屋出租取得的房钱收入 房产税                                   太子湾公司：从租计征 4%（注 3）             适用从价计征方法，计税依据为房                                       从价计征 1.2%             屋原值的 70%                                       林下公司：免征（注 2） 城镇地盘使用税     推行占用的地盘面积                                       太子湾公司：6 元/平方米 城市珍贵成立税     推行交纳的升值税额                 7% 考验费附加       推行交纳的升值税额                 3% 所在考验费附加   推行交纳的升值税额      2%   注 1：凭证《财政部税务总局住房城乡成立部对于完善住房租借相关税收政策的公告》 (2021 年第 24 号)章程，自 2021 年 10 月 1 日起住房租借企业中的一般征税东谈主向个东谈主出租住 房取得的沿途出租收入，不错弃取适用简便计税方法，按照 5%的征收率减按 1.5%遐想交纳 升值税。      注 2：凭证《财政部税务总局对于大师租借住房税收优惠政策的公告》(财税〔2019〕 第 61 号)的章程，为连接解救大师租借住房(以下简称“公租房”)成立和运营，自 2019 年 设时期用地及公租房建成后占地，免征城镇地盘使用税。在其他住房款式中配套成立公租房，                       第 41 页 共 76 页                   招商基金招商蛇口租借住房阻塞式基础设施证券投资基金 2025 年中期论说 按公租房建筑面积占总建筑面积的比例免征成立、管制公租房触及的城镇地盘使用税；(2) 对公租房研究管制单元免征成立、管制公租房触及的印花税。在其他住房款式中配套成立公 租房，按公租房建筑面积占总建筑面积的比例免征成立、管制公租房触及的印花税；(3)对 公租房研究管制单元购买住房动作公租房，免征契税、印花税；对公租房租借两边免征签订 租借公约触及的印花税；(4)对公租房免征房产税。    凭证《财政部税务总局公告 2023 年第 33 号财政部税务总局对于连接实施大师租借住房 税收优惠政策的公告》(财政部税务总局公告 2023 年第 33 号)，对于大师租借住房税收优惠 政策的公告宽限至 2025 年 12 月 31 日。    注 3：凭证《财政部税务总局住房城乡成立部对于完善住房租借相关税收政策的公告》 (2021 年第 24 号)章程，自 2021 年 10 月 1 日起对企职业单元、社会团体以偏执他组织向个 东谈主、专科化领域化住房租借企业出租住房的，减按 4%的税率征收房产税。                                                       单元：东谈主民币元              款式                         本期末 2025 年 06 月 30 日 库存现款                                                                - 银行存款                                                    55,367,080.18 其他货币资金                                                              -     小计                                                  55,367,080.18 减：减值准备                                                              -     算计                                                  55,367,080.18                                                       单元：东谈主民币元              款式                         本期末 2025 年 06 月 30 日 活期存款                                                    55,366,750.68 按期存款                                                                - 其中：存款期限 1－3 个月                                                      - 其他存款                                                                - 应计利息                                                           329.50         小计                                              55,367,080.18 减：减值准备                                                              -         算计                                              55,367,080.18    无。                         第 42 页 共 76 页                    招商基金招商蛇口租借住房阻塞式基础设施证券投资基金 2025 年中期论说     无。     无。     无。     无。     无。     无。     无。     无。     无。                                                       单元：东谈主民币元                                         本期末 2025 年 06 月 30 日               账龄                                                 金额                         第 43 页 共 76 页                     招商基金招商蛇口租借住房阻塞式基础设施证券投资基金 2025 年中期论说        小计                                                                           621,117.64 减：坏账准备                                                                               13,042.03        算计                                                                           608,075.61                                                                           金额单元：东谈主民币元                                              本期末 2025 年 06 月 30 日                               账面余额                            坏账准备           类别                                                                           计提比       账面价值                             金额         比例（%）             金额                                                                           例（%） 单项计提预期信用损失                                    -              -               -             -            - 的应收账款 按组算计提预期信用损 失的应收账款 其中：组合 1                      599.04            0.10           29.95         5.00       569.09 组合 2                    620,518.60            99.90     13,012.08           2.10    607,506.52 算计                      621,117.64           100.00     13,042.03           2.10    608,075.61      无。                                                                           金额单元：东谈主民币元                                        本期末 2025 年 06 月 30 日      债务东谈主称号                       账面余额                        坏账准备                     计提比例（%） 租借应收款                       621,117.64                  13,042.03                         2.10 算计                          621,117.64                  13,042.03                         2.10                                                                             单元：东谈主民币元                 上年度末                           本期变动金额                                 本期末        类别      2024 年 12                                                   其他       2025 年 06                                  计提           转回或收回            核销                 月 31 日                                                     变动        月 30 日 单项计提预期信 用损失的应收账                 -                -                -           -         -            - 款 按组算计提预期 信用损失的应收          2,688.00     10,376.87               22.84           -         -    13,042.03 账款 其中：组合 1             52.79                -            22.84           -         -        29.95 组合 2             2,635.21     10,376.87                   -           -         -    13,012.08 算计               2,688.00     10,376.87               22.84           -         -    13,042.03                                  第 44 页 共 76 页                     招商基金招商蛇口租借住房阻塞式基础设施证券投资基金 2025 年中期论说      无。                                                     金额单元：东谈主民币元                                占应收账款期末  债务东谈主称号          账面余额                    已计提坏账准备           账面价值                                余额的比例（%） 企业佃农 1            202,152.69           32.55   4,043.05    198,109.64 企业佃农 2             61,189.24            9.85   1,223.78     59,965.46 企业佃农 3             60,360.93            9.72   1,207.22     59,153.71 企业佃农 4             27,695.84            4.46    553.92      27,141.92 个东谈主佃农 1             17,773.32            2.86    355.47      17,417.85 算计                369,172.02           59.44   7,383.44    361,788.58      无。      无。      无。      无。      无。      无。      无。      无。                                第 45 页 共 76 页               招商基金招商蛇口租借住房阻塞式基础设施证券投资基金 2025 年中期论说                                                          单元：东谈主民币元               房屋建筑物及相                             在建投资       款式                          地盘使用权                       算计               关地盘使用权                              性房地产 一、账面原值  外购                          -                -      -                  -  存货\固定资产\在建                              -                -      -                  - 工程转入  企业合并增加                      -                -      -                  -  其他原因增加                      -                -      -                  -  处置                          -                -      -                  -  其他原因减少                      -                -      -                  - 二、累计折旧（摊销）  本期计提           30,311,505.19      1,897,923.59      -     32,209,428.78  存货\固定资产\在建                              -                -      -                  - 工程转入  其他原因增加                      -                -      -                  -  处置                          -                -      -                  -  其他原因减少                      -                -      -                  - 三、减值准备  本期计提                        -                -      -                  -  存货\固定资产\在建                              -                -      -                  - 工程转入  其他原因增加                      -                -      -                  -  处置                          -                -      -                  -  其他原因减少                      -                -      -                  - 四、账面价值                          第 46 页 共 76 页                     招商基金招商蛇口租借住房阻塞式基础设施证券投资基金 2025 年中期论说      无。                                                                     金额单元：东谈主民币元                              论说期房钱           期末公        期初公         公允价值           公允价值  款式       地舆位置   建筑面积                                收入            允价值        允价值         变动幅度           变动原因           深圳市南 林下款式      山区工业   39,304.42   19,207,601.33        -            -               -           -           八路           深圳市南 太子湾项           山区港湾   25,948.85   15,582,288.77        -            -               -           - 目           正途 算计       - 65,253.27         34,789,890.10        -            -               -           - 注：建筑面积单元为平方米。                                                                          单元：东谈主民币元              款式                                  本期末 2025 年 06 月 30 日 固定资产                                                                               12,770.48 固定资产清理                                                                                     - 算计                                                                                 12,770.48                                                                          单元：东谈主民币元                  房屋及         机器设     运载工                       居品偏执       款式                                         电子拓荒                               算计                  建筑物          备       具                          他 一、账面原值 购置                      -        -           -             -               -               - 在建工程转入                  -        -           -             -               -               - 企业合并增加                  -        -           -             -               -               - 其他原因增加                  -        -           -             -               -               - 处置或报废                   -        -           -             -               -               - 其他原因减少                  -        -           -             -               -               - 二、累计折旧 本期计提                    -        -           -        670.82        3,259.80        3,930.62 其他原因增加                  -        -           -             -               -               -                                第 47 页 共 76 页                   招商基金招商蛇口租借住房阻塞式基础设施证券投资基金 2025 年中期论说 处置或报废                -     -       -            -           -           - 其他原因减少               -     -       -            -           -           - 三、减值准备 本期计提                 -     -       -            -           -           - 其他原因增加               -     -       -            -           -           - 处置或报废                -     -       -            -           -           - 其他原因减少               -     -       -            -           -           - 四、账面价值   无。   无。   无。   无。   无。   无。   无。   无。                          第 48 页 共 76 页                    招商基金招商蛇口租借住房阻塞式基础设施证券投资基金 2025 年中期论说      无。      无。      无。                                                                  单元：东谈主民币元 被投资单元称号或                          本期增加金额         本期减少金额                   期初余额                                                 期末余额  形成商誉的事项                          企业合并形成               处置 非归并抑止下企业 合并 算计               317,443,989.25              -               -       317,443,989.25      无。      本集团在进行商誉减值测试时，经相比与商誉研究的资产组的公允价值减去向置用度后 的净额和瞻望异日现款流量的现值孰高，选拔公允价值减去向置用度后的净额确定与商誉相 关的资产组的可收回金额。                                                                  单元：东谈主民币元                  期初                                    本期其他减       款式                本期增加金额         本期摊销金额                           期末余额                  余额                                     少金额 租借住房配套设施            -     269,632.66       14,137.98             -      255,494.68 算计                  -     269,632.66       14,137.98             -      255,494.68                                                                  单元：东谈主民币元                                        本期末 2025 年 06 月 30 日           款式                             可抵扣暂时性相反                        递延所得税资产 资产减值准备                                           -                                - 里面交易未完满利润                                        -                                -                              第 49 页 共 76 页                         招商基金招商蛇口租借住房阻塞式基础设施证券投资基金 2025 年中期论说 应收账款偏执他应收款坏账 准备          算计                                     5,277.35                        1,319.36                                                                           单元：东谈主民币元                                                本期末 2025 年 06 月 30 日               款式                                       应征税暂时性相反                       递延所得税欠债 非归并抑止企业合并资产评估升值                               803,687,984.48              200,921,996.11 公允价值变动                                                       -                         -          算计                                   803,687,984.48              200,921,996.11                                                                           单元：东谈主民币元                  递延所得税资产           抵销后递延所得           递延所得税资产              抵销后递延所得      款式          和欠债期末互抵           税资产或欠债期           和欠债期初互抵              税资产或欠债期                    金额                末余额               金额                   初余额 递延所得税资产                 1,319.36                 -               673.27                - 递延所得税欠债                 1,319.36    200,920,676.75               673.27   206,424,404.69                                                                           单元：东谈主民币元                    款式                                本期末 2025 年 06 月 30 日 资产减值准备                                                                                 - 瞻望欠债                                                                                   - 可抵扣耗费                                                                       9,832,487.05 应收账款偏执他应收款坏账准备                                                                  7,769.68             算计                                                              9,840,256.73                                                                           单元：东谈主民币元             年份                      本期末 2025 年 06 月 30 日                      备注 算计                                                         9,832,487.05                -                                                                           单元：东谈主民币元                    款式                                本期末 2025 年 06 月 30 日 其他应收款                                                                          97,794.99 其他流动资产                                                                       740,565.08 其他非流动资产                                                                     5,302,977.51 算计                                                                          6,141,337.58                                    第 50 页 共 76 页                      招商基金招商蛇口租借住房阻塞式基础设施证券投资基金 2025 年中期论说 注：本期末本集团待抵扣进项税额统共东谈主民币 6,043,542.59 元，其中东谈主民币 5,302,977.51 元计入其他非流动资产。    无。    无。                                                           单元：东谈主民币元                账龄                           本期末 2025 年 06 月 30 日         小计                                                     97,799.99 减：坏账准备                                                                5.00         算计                                                     97,794.99                                                           单元：东谈主民币元               款项性质                          本期末 2025 年 06 月 30 日 关联方交游款                                                         92,800.00 协作方交游款                                                                    - 存出保证金                                                                     - 其他交游款                                                              4,999.99          小计                                                    97,799.99 减：坏账准备                                                                5.00          算计                                                    97,794.99                                                           单元：东谈主民币元                    第一阶段            第二阶段              第三阶段                                  系数这个词存续期预期信          系数这个词存续期预期信   坏账准备        异日 12 个月预期信                                            算计                                  用损失(未发生信用         用损失(已发生信用                   用损失                                     减值)               减值) 期初余额                      5.00                 -               -      5.00 期初余额在本期                      -                 -               -          - —转入第二阶段                      -                 -               -          -                             第 51 页 共 76 页                    招商基金招商蛇口租借住房阻塞式基础设施证券投资基金 2025 年中期论说 —转入第三阶段                          -                 -               -          - —转回第二阶段                          -                 -               -          - —转回第一阶段                          -                 -               -          - 本期计提                             -                 -               -          - 本期转回                             -                 -               -          - 本期转销                             -                 -               -          - 本期核销                             -                 -               -          - 其他变动                             -                 -               -          - 期末余额                          5.00                 -               -      5.00      无。                                                                 单元：东谈主民币元                                 占其他应收款期  债务东谈主称号           账面余额           末余额的比例          已计提坏账准备          账面价值                                   （%） 蛇口电视台             92,800.00             94.89               -      92,800.00 深圳市普天达办 公拓荒有限公司 算计                97,799.99            100.00            5.00      97,794.99      无。                                                                 单元：东谈主民币元             款式                                  本期末 2025 年 06 月 30 日 应酬工程款                                                            2,073,386.87 应酬物业管制及维修费                                                        736,607.35 其他                                                                546,424.95 算计                                                               3,356,419.17      无。      无。                                 第 52 页 共 76 页                       招商基金招商蛇口租借住房阻塞式基础设施证券投资基金 2025 年中期论说      无。      无。                                                          单元：东谈主民币元                税费款式                        本期末 2025 年 06 月 30 日 升值税                                                          920,231.84 耗尽税                                                                      - 企业所得税                                                                    - 个东谈主所得税                                                             1,736.30 城市珍贵成立税                                                       57,214.43 考验费附加                                                         24,520.48 房产税                                                          283,016.06 地盘使用税                                                         16,394.60 地盘升值税                                                                    - 印花税                                                                      - 其他                                                            16,346.97           算计                                                1,319,460.68      无。                                                          单元：东谈主民币元                 款式                         本期末 2025 年 06 月 30 日 预收物业管制费                                                       33,893.28 算计                                                            33,893.28      无。      无。      无。                            第 53 页 共 76 页                       招商基金招商蛇口租借住房阻塞式基础设施证券投资基金 2025 年中期论说      无。                                                          单元：东谈主民币元                 款式                         本期末 2025 年 06 月 30 日 预收款项                                                          751,591.08 其他应酬款                                                      17,150,696.13 其他非流动欠债                                                                 - 算计                                                         17,902,287.21                                                          单元：东谈主民币元                 款式                         本期末 2025 年 06 月 30 日 预收房钱                                                          751,591.08 算计                                                            751,591.08      无。                                                          单元：东谈主民币元                款项性质                        本期末 2025 年 06 月 30 日 质保金                                                                     - 押金及保证金                                                     16,749,470.60 预提用度                                                           59,507.37 应酬关联方款项                                                       322,723.91 其他                                                             18,994.25 算计                                                         17,150,696.13      本期未发生账龄跨越一年的紧要其他应酬款。                                                       金额单元：东谈主民币元           款式                基金份额(份)                    账面金额 上年度末                             500,000,000.00          1,363,499,997.36 本期认购                                          -                         -                            第 54 页 共 76 页                     招商基金招商蛇口租借住房阻塞式基础设施证券投资基金 2025 年中期论说 本期赎回（以“-”号填列）                                      -                          - 本期末                                   500,000,000.00           1,363,499,997.36      无。      无。      无。                                                                单元：东谈主民币元        款式           已完满部分                  未完满部分              未分配利润算计 上年度末                   3,845,326.57                       -        3,845,326.57 本期利润                    -748,749.08                       -        -748,749.08 本期基金份额交易产                                   -                       -                   - 生的变动数 其中：基金认购款                          -                       -                   -       基金赎回款                       -                       -                   - 本期已分配利润              -17,129,996.19                       -      -17,129,996.19 本期末                  -14,033,418.70                       -      -14,033,418.70                                                                单元：东谈主民币元                           本期 2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6 月 30 日        款式                      林下公司                  太子湾公司                  算计 营业收入 房钱收入                  19,207,601.33           15,582,288.77      34,789,890.10 物业管制费收入                 650,348.87             1,252,429.85        1,902,778.72 泊车场收入                   577,706.02               356,476.01         934,182.03 其他收入                       6,207.22                8,020.77          14,227.99 算计                    20,441,863.44           17,199,215.40      37,641,078.84 营业成本 折旧费及摊销用度              22,337,456.86            9,890,040.52      32,227,497.38 物业管制及维修费               1,500,517.18            1,138,911.05        2,639,428.23 其他营业成本                 1,186,257.57              744,071.89        1,930,329.46 算计                    25,024,231.61           11,773,023.46      36,797,255.07      无。                             第 55 页 共 76 页                   招商基金招商蛇口租借住房阻塞式基础设施证券投资基金 2025 年中期论说      无。      无。      无。      无。      无。                                                     单元：东谈主民币元           款式              本期 2025 年 01 月 01 日至 2025 年 06 月 30 日 升值税                                                      817,348.94 耗尽税                                                               - 企业所得税                                                             - 个东谈主所得税                                                             - 城市珍贵成立税                                                  114,534.19 考验费附加                                                     81,810.12 房产税                                                      715,316.58 地盘使用税                                                     16,394.60 地盘升值税                                                             - 印花税                                                       19,871.32 其他                                                                - 算计                                                     1,765,275.75      无。      无。                                                     单元：东谈主民币元           款式              本期 2025 年 01 月 01 日至 2025 年 06 月 30 日 银行手续费                                                     91,545.42                        第 56 页 共 76 页                   招商基金招商蛇口租借住房阻塞式基础设施证券投资基金 2025 年中期论说 其他                                                                - 算计                                                        91,545.42                                                     单元：东谈主民币元            款式             本期 2025 年 01 月 01 日至 2025 年 06 月 30 日 债权投资减值损失                                                          - 应收账款坏账损失                                                  10,354.03 其他应收款坏账损失                                                         - 其他                                                                -       算计                                                  10,354.03      无。                                                     单元：东谈主民币元            款式             本期 2025 年 01 月 01 日至 2025 年 06 月 30 日 信息败露费                                                     59,507.37 磋议服务费                                                     49,481.50 其他                                                          645.00 算计                                                       109,633.87                                                     单元：东谈主民币元            款式             本期 2025 年 01 月 01 日至 2025 年 06 月 30 日 非流动资产报废利得算计                                                       - 其中：固定资产报废利得                                                       -      无形资产报废利得                                                     - 政府接济                                                              - 租借毁约金                                                    280,067.74 其他                                                                - 算计                                                       280,067.74      无。      无。                        第 57 页 共 76 页                 招商基金招商蛇口租借住房阻塞式基础设施证券投资基金 2025 年中期论说                                                    单元：东谈主民币元           款式             本期 2025 年 01 月 01 日至 2025 年 06 月 30 日 当期所得税用度                                                  69,201.80 递延所得税用度                                               -5,503,727.94 算计                                                    -5,434,526.14                                                    单元：东谈主民币元            款式              本期 2025 年 01 月 01 日至 2025 年 06 月 30 日 利润总额                                                  -6,183,275.22 按法定/适用税率遐想的所得税用度                                                  - 子公司适用不同税率的影响                                          -7,963,792.12 诊疗昔时时期所得税的影响                                             69,201.80 非应税收入的影响                                                          - 不可抵扣的成本、用度和损失的影响                                                  - 使用前期未阐发递延所得税资产的可抵扣 耗费的影响 本期未阐发递延所得税资产的可抵扣暂时 性相反或可抵扣耗费的影响 算计                                                    -5,434,526.14                                                    单元：东谈主民币元           款式             本期 2025 年 01 月 01 日至 2025 年 06 月 30 日 收到租借押金                                                5,178,474.60 收到租借毁约金                                                 280,067.74 其他                                                        9,146.02 算计                                                    5,467,688.36                                                    单元：东谈主民币元           款式             本期 2025 年 01 月 01 日至 2025 年 06 月 30 日 退还佃农押金                                                9,476,944.97 支付研究用度                                                  656,671.92 其他                                                       44,456.97 算计                                                   10,178,073.86      无。                       第 58 页 共 76 页                招商基金招商蛇口租借住房阻塞式基础设施证券投资基金 2025 年中期论说   无。   无。   无。                                               单元：东谈主民币元                                         本期 2025 年 01 月 01 日                 款式                                         至 2025 年 06 月 30 日 净利润                                               -748,749.08 加：信用减值损失                                            10,354.03   资产减值损失                                                     -   固定资产折旧                                             3,930.62   投资性房地产折旧                                      32,209,428.78   使用权资产折旧                                                    -   无形资产摊销                                                     -   永恒待摊用度摊销                                          14,137.98   处置固定资产、无形资产和其他永恒资产的损失（收益以“-” 号填列）   固定资产报废损失（收益以“-”号填列）                                        -   公允价值变动损失（收益以“-”号填列）                                        -   财务用度（收益以“-”号填列）                                            -   投资损失（收益以“-”号填列）                                            -   递延所得税资产减少（增加以“-”号填列）                                -646.09   递延所得税欠债增加（减少以“-”号填列）                           -5,503,081.85   存货的减少（增加以“-”号填列）                                           -   研究性应收款式的减少（增加以“-”号填列）                           -487,078.52   研究性应酬款式的增加（减少以“-”号填列）                          -5,328,617.97   其他                                                         - 研究行为产生的现款流量净额                                   20,169,677.90   债务转为成本                                                     -   融资租入固定资产                                                   - 现款的期末余额                                         55,366,750.68 减：现款的期初余额                                       53,761,157.49 加：现款等价物的期末余额                                                 -                         第 59 页 共 76 页                  招商基金招商蛇口租借住房阻塞式基础设施证券投资基金 2025 年中期论说 减：现款等价物的期初余额                                               - 现款及现款等价物净增加额                                    1,605,593.19   无。                                              单元：东谈主民币元                                        本期 2025 年 01 月 01 日                   款式                                        至 2025 年 06 月 30 日 一、现款                                           55,366,750.68 其中：库存现款                                                    -     可随时用于支付的银行存款                               55,366,750.68     可随时用于支付的其他货币资金                                         - 二、现款等价物                                                    - 其中：3 个月内到期的债券投资                                            - 三、期末现款及现款等价物余额                                 55,366,750.68 其中：基金或集团内子公司使用受限制的现款及现款等价物                                 -   无。   无。   无。   无。   无。   无。                        第 60 页 共 76 页                    招商基金招商蛇口租借住房阻塞式基础设施证券投资基金 2025 年中期论说    无。    无。    无。    无。    无。    无。    无。    无。    无。                                            持股比例（%）  子公司称号        主要研究地   注册地        业务性质                        获得方式                                            告成       转折                                资产解救专 专项研究          深圳      深圳                   100.00        -   认购                                项研究 林下公司          深圳      深圳       房屋租借             -   100.00   收购 太子湾公司         深圳      深圳       房屋租借             -   100.00   收购    本集团现在以一个单一的计永别部运作，不需要败露分部信息。本集团本期无开头于境 外的收入，无位于境外的非流动资产。                            第 61 页 共 76 页                  招商基金招商蛇口租借住房阻塞式基础设施证券投资基金 2025 年中期论说   抑止资产欠债表日，本集团并无谓作败露的承诺事项。   抑止资产欠债表日，本集团并无谓作败露的或有事项。   凭证本基金管制东谈主于 2025 年 8 月 13 日发布的分成公告，本基金向 2025 年 8 月 15 日在 本基金登记结算机构登记在册的基金份额持有东谈主按每 10 份基金份额派发红利 0.5250 元。   本论说期内存在抑止关系或其他紧要强横关系的关联方未发生变化。            关联方称号                      与本基金的关系 招商基金管制有限公司                    基金管制东谈主 兴业银行股份有限公司                    基金托管东谈主、专项研究托管东谈主 招商金钱资产管制有限公司                  专项研究管制东谈主、基金管制东谈主的全资子公司 招商银行股份有限公司                    基金管制东谈主的股东 招商证券股份有限公司                    基金管制东谈主的股东 深圳市招商公寓发展有限公司                 原始权益东谈主 深圳招商伊敦旅店及公寓管制有限公司             运营管制机构 深圳招商物业管制有限公司                  与运营管制机构受归并方最终抑止 蛇口电视台                         与运营管制机构受归并方最终抑止 深圳招商到家汇科技有限公司                 与运营管制机构受归并方最终抑止 深圳招商集聚有限公司                    与运营管制机构受归并方最终抑止 深圳市桃花坛置业有限公司                  与运营管制机构受归并方最终抑止 深圳招商房地产有限公司                   与运营管制机构受归并方最终抑止 深圳招商好意思伦旅店管制有限公司                与运营管制机构受归并方最终抑止 深圳招商商置投资有限公司                  与运营管制机构受归并方最终抑止 招商到家汇科技（浙江）有限公司               与运营管制机构受归并方最终抑止 深圳招商建筑科技有限公司         与运营管制机构受归并方最终抑止 注：基金的主要关联方包含基金管制东谈主、基金管制东谈主的股东及子公司、基金托管东谈主等。                       第 62 页 共 76 页                     招商基金招商蛇口租借住房阻塞式基础设施证券投资基金 2025 年中期论说                                                     单元：东谈主民币元                                              本期 2025 年 01 月 01 日至           关联方称号               关联交易内容 深圳招商物业管制有限公司               物业管制费                         351,832.91 蛇口电视台                      电视集聚费                         213,043.68 深圳招商集聚有限公司                 集聚使用费                            452.83 深圳招商到家汇科技有限公司              采购商品                           91,681.29 深圳招商好意思伦旅店管制有限公司             采购商品                            2,295.00 招商到家汇科技（浙江）有限公司            采购商品                           12,827.83 算计                                       -               672,133.54                                                     单元：东谈主民币元                                              本期 2025 年 01 月 01 日至           关联方称号               关联交易内容 深圳招商房地产有限公司                租借住房服务费                         2,824.11 深圳招商商置投资有限公司               租借住房服务费                         1,222.56 算计                                       -                 4,046.67                                                     单元：东谈主民币元           承租方称号               租借资产种类           本期阐发的租借收入 深圳招商房地产有限公司                租借住房房钱                         24,607.75 深圳招商商置投资有限公司               租借住房房钱                         27,537.57 算计                                       -                52,145.32      无。      无。      无。      无。                          第 63 页 共 76 页                     招商基金招商蛇口租借住房阻塞式基础设施证券投资基金 2025 年中期论说                                                       单元：东谈主民币元               款式              本期 2025 年 01 月 01 日至 2025 年 06 月 30 日 当期发生的基金应支付的管制费                                            5,427,128.65 其中：固定管制费                                                  5,427,128.65      浮动管制费                                                            -    支付销售机构的客户珍贵费                        60,557.63 注：本集团的管制费分为固定管制费 1、固定管制费 2 和浮动管制费三个部分，具体核算方 式如下：    (1)固定管制费 1    固定管制费 1 按最新可获知经审计的年度论说败露的合并报上层面基金净资产的 收取。固定管制费 1 的遐想方法如下：固定管制费 1＝A×0.20%÷当年天数    A 为可获知的最新经审计的年度论说败露的合并报上层面基金净资产(若触及基金扩募 等原因导致基金领域变化时，需按照推行领域变化时期进行诊疗)，初度经审计的年度论说 败露之前选拔基金召募领域(含召募期利息)。    (2)固定管制费 2    固定管制费 2 由运营管制机构招商伊敦收取，遐想方法如下：固定管制费 2=B×11%    B 为凭证款式公司经审计财务报表遐想的年度运营收入。    固定管制费 2 按季度结算，于每当然季度驱散后凭证款式公司季度财务报表核算当然季 度的固定管制费 2，初度遐想固定管制费 2 动怒一季度的，遐想时期应为款式公司股权交割 日起至当当然季度终末一日。    (3)浮动管制费    浮动管制费由运营管制机构收取，遐想方法如下：    本基金成立之日起至 2026 年 12 月 31 日历间，林下公司、太子湾公司分别遐想浮动管 理费，2027 年 1 月 1 日及以后，按照沿途基础设施款式算计加总口径遐想浮动管制费。对 奉求运营管制期限内任一年度而言，支付浮动管制费的金额上限和扣减固定管制费 2 的金额 上限为该运营年度林下公司和太子湾公司算计遐想的固定管制费 2(含税)。    A.林下公司    林下公司浮动管制费=(年度推行 EBITDA-年度预算 EBITDA)×50%    若年度推行 EBITDA 减前年度预算 EBITDA 小于零，则浮动管制费为零。同期按照如下公 式遐想扣减固定管制费 2(含税)。应扣减的固定管制费 2=(年度预算 EBITDA－年度推行 EBITDA)×50%    B.太子湾公司                          第 64 页 共 76 页                     招商基金招商蛇口租借住房阻塞式基础设施证券投资基金 2025 年中期论说    太子湾公司浮动管制费=(年度推行 EBITDA-年度预算 EBITDA)×15%    若年度推行 EBITDA 减前年度预算 EBITDA 小于零，则浮动管制费为零。同期按照如下公 式遐想扣减固定管制费 2(含税)。应扣减的固定管制费 2=(年度预算 EBITDA－年度推行 EBITDA)×15%。    C.年度推行 EBITDA、年度预算 EBITDA 简直定依据    “年度推行 EBITDA”系凭证林下公司、太子湾公司经审计年度财务报表确定。“年度 预算 EBITDA”在基金成立后的前三个当然年度(即基金成立之日至 2026 年 12 月 31 日，下 称“前三个当然年度”)系凭证基础设施基金央求注册方法出具的评估论说、可供分配金额 测算论说对应当然年份的研究数据合理预测确定。款式公司股权交割日后当然年度内推交运 营天数不及一年的，预算 EBITDA 金额按照交割日后推交运营天数与当然年度天数占比对年 度预算 EBITDA 金额进行折算，推行 EBITDA 金额凭证林下公司、太子湾公司经审计年度财务 报表与交割审计论说确定。    浮动管制费=(年度推行 EBITDA-年度预算 EBITDA)×15%    若年度推行 EBITDA 减前年度预算 EBITDA 小于零，则浮动管制费为零。同期按照如下公 式遐想扣减固定管制费 2(含税)。应扣减的固定管制费 2=(年度预算 EBITDA－年度推行 EBITDA)×15%    “年度推行 EBITDA”系凭证林下公司、太子湾公司经审计年度财务报表一一遐想推行 EBITDA 后进行算计加总确定。“年度预算 EBITDA”在 2027 年及以后的每个当然年度系凭证 评估机构出具的最近一期追踪评估论说参数，并充分衔尾研究管制机构提交的预算以及市集 推行情况详细洽商后确定。    浮动管制费按年计提，在款式公司年度审计论说出具后的 10 个职责日内，由基金管制 东谈主与运营管制机构协商一致阐发最终金额。初度遐想浮动管制费动怒一年的，遐想时期应为 款式公司股权交割日起至当年度终末一日。                                                       单元：东谈主民币元                款式                本期 2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6 月 30 日 当期发生的基金应支付的托管费                     67,833.58 注：本基金的托管费按可获知的最新经审计的年度论说败露的合并报上层面基金净资产的    C＝D×0.01%÷当年天数    C 为逐日应计提的基金托管费。                          第 65 页 共 76 页                                招商基金招商蛇口租借住房阻塞式基础设施证券投资基金 2025 年中期论说          D 为可获知的最新经审计的年度论说败露的合并报上层面基金净资产(若触及基金扩募      等原因导致基金领域变化时，需按照推行领域变化时期进行诊疗)，初度经审计的年度论说      败露之前选拔基金召募领域(含召募期利息)。          无。          本论说期内基金管制东谈主无运用固有资金投成本基金的情况。                                                                                 份额单元：份                           本期 2025 年 01 月 01 日至 2025 年 06 月 30 日                                         时期申购/买         时期因                      期初持有                                       减：时期赎回                 期末持有  关联方称号                                    入            拆分变                                                                  /卖出份额                   份额           比例          份额          动份额                          份额           比例 深圳市招商公寓 发展有限公司 招商证券股份有 限公司 关联当然东谈主                   2.00   0.00%               -       -               -              2.00   0.00% 算计            127,105,149.00   25.42%   2,162,650.00       -    2,169,247.00    127,098,552.00   25.42%                                                                                单元：东谈主民币元                                         本期 2025 年 01 月 01 日至 2025 年 06 月 30 日           关联方称号                                           期末余额                         当期利息收入      兴业银行股份有限公司                                 41,871,455.55                      114,102.17      招商银行股份有限公司                                 13,495,624.63                       50,502.40      算计                  55,367,080.18                                             164,604.57      注：本基金的银行存款由兴业银行、招商银行守护，按银行商定利率计息。          无。                                                                                单元：东谈主民币元                                     本期末 2025 年 06 月 30 日        上年度末 2024 年 12 月 31 日         款式称号         关联方称号                                     账面余额          坏账准备           账面余额             坏账准备                                         第 66 页 共 76 页                      招商基金招商蛇口租借住房阻塞式基础设施证券投资基金 2025 年中期论说              深圳招商房地 应收账款                       599.04          29.95        2,220.65          44.41              产有限公司 其他应收款        蛇口电视台       92,800.00             -       92,800.00              - 算计                       93,399.04         29.95       95,020.65          44.41                                                                 单元：东谈主民币元                                             本期末 2025 年          上年度末 2024 年    款式称号                关联方称号                深圳招商伊敦旅店及公寓管制有 应酬管制东谈主报答                                        2,213,044.43        2,676,693.52                限公司 应酬管制东谈主报答        招商基金管制有限公司                          678,326.75       362,751.87 应酬管制东谈主报答        招商金钱资产管制有限公司                        678,326.75       359,012.16 应酬托管费          兴业银行股份有限公司                           67,833.58        36,275.09 应酬账款           深圳市桃花坛置业有限公司                          7,377.05          7,377.05 应酬账款           蛇口电视台                                35,445.96                 - 应酬账款           深圳招商建筑科技有限公司                           902.80                  - 应酬账款           深圳招商物业管制有限公司                        185,000.00                 - 其他应酬款          深圳市桃花坛置业有限公司                        305,469.90       156,507.75 其他应酬款          深圳招商商置投资有限公司                         17,254.00                 - 其他应酬款          深圳招商好意思伦旅店管制有限公司                               -          4,645.00 其他应酬款          深圳市招商公寓发展有限公司                                -           445.06 其他应酬款          深圳招商房地产有限公司                               0.01              0.01 预收款项           深圳招商商置投资有限公司                         11,926.60                 - 算计                                             4,200,907.83        3,603,707.51      本基金本论说期末无因认购新发/增发证券而于期末持有的畅通受限证券。      本基金本论说期末无因银行间市集债券正回购交易而典质的债券。      本基金本论说期末无因交易所市集债券正回购交易而典质的债券。        权益登            每 10 份基金       本期收益分配        本期收益分 序号            除息日                                                    备注        记日             份额分成数            算计          配占可供分                            第 67 页 共 76 页                         招商基金招商蛇口租借住房阻塞式基础设施证券投资基金 2025 年中期论说                                                       配金额比例                                                        （%）                                                                 场外除息日：                                                                 日：2025 年 4                                                                 月8日 算计        -    -             - 17,129,996.19 -      凭证本基金管制东谈主于 2025 年 8 月 13 日发布的分成公告，本基金向 2025 年 8 月 15 日在 本基金登记结算机构登记在册的基金份额持有东谈主按每 10 份基金份额派发红利 0.5250 元。      参见 3.3.2.1。      本集团的主要金融器用包括货币资金、应收账款、其他应收款、应酬账款偏执他应酬款 等，各项金融器用的详备情况见“合并财务报表紧要款式的阐述”。与这些金融器用相关的 风险，以及本集团为裁减这些风险所采取的风险管制政策如下所述。      本基金管制东谈主对这些风险敞口进行管制和监控以确保将上述风险抑止在适度的范围之 内。本集团选拔明锐性分析本领分析风险变量的合理、可能变化对当期损益和基金净值可能 产生的影响。由于任何风险变量很少孤随即发生变化，而变量之间存在的研究性对某一风险 变量的变化的最终影响金额将产生紧要作用，因此下述内容是在假定每一变量的变化是在独 立的情况下进行的。      本集团从事风险管制的标的是在风险和收益之间取得妥贴的均衡，将风险对本集团研究 事迹的负面影响裁减到最低水平，使本基金持有东谈主的利益最大化。基于该风险管制标的，本 集团风险管制的基本策略是确定和分析本集团所面对的多样风险，建立妥贴的风险承受底线 和进行风险管制，并实时可靠地对多样风险进行监督，将风险抑止在适度的范围之内。      本论说期末，可能引起本集团信用损失的最大信用风险敞口主要来自于合同另一方未能 履行义务而导致本集团金融资产产生的损失，具体包括：货币资金、应收账款偏执他应收款 等。于资产欠债表日，本集团金融资产的账面价值已代表其最大信用风险敞口。      为裁减信用风险，本集团执行必要的监控范例以确保采取步履回收落伍债务。此外，本 集团于每个资产欠债表日审核金融资产的回收情况，以确保对研究金融资产计提了充分的信 用损失准备。因此，本集团合计本集团所承担的信用风险也曾大为裁减。      本集团的货币资金存放在信用评级较高的金融机构，故货币资金只具有较低的信用风险。      本集团的风险敞口漫步在多个合同方和多个客户，因此本集团莫得紧要的信用蚁集风险。      本集团选拔了必要的政策确保系数租借客户均具有邃密的信用记录。                               第 68 页 共 76 页                    招商基金招商蛇口租借住房阻塞式基础设施证券投资基金 2025 年中期论说    流动性风险是指基金在履行与金融欠债相关的义务时碰到资金勤奋的风险。    本基金管制东谈主负责基于款式公司运营的现款流量预测，不绝监控短期和永恒的资金需求， 以确保相沿充裕的现款储备。本基金偏执子公司持有敷裕的使用未受限的货币资金，以沸腾 日常营运以及偿付相关到期债务的资金需求。 利率风险，是指金融器用的公允价值或异日现款流量因市集利率变动而发生波动的风险。本 基金的基金管制东谈主合计现在的利率风险对于本基金的研究影响不紧要。 外汇风险是指金融器用的公允价值或异日现款流量因外汇汇率变动而发生波动的风险。于本 期末，本集团并无之外币计价的资产和欠债，因此无紧要外汇风险。 其他价钱风险是指本集团所持金融器用的公允价值或异日现款流量因除市集利率和外汇汇 率之外的市集价钱要素变动而发生波动的风险。于本期末，本集团主要持有的金融器用为货 币资金，因此无紧要其他价钱风险。    本基金本论说期内无需要阐述有助于相识和分析管帐报表的其他事项。                                                       单元：东谈主民币元              款式                         本期末 2025 年 06 月 30 日 库存现款                                                                - 银行存款                                                     1,764,769.26 其他货币资金                                                              -     小计                                                   1,764,769.26 减：减值准备                                                              -     算计                                                   1,764,769.26                                                       单元：东谈主民币元              款式                         本期末 2025 年 06 月 30 日 活期存款                                                     1,764,597.66 按期存款                                                                - 其中：存款期限 1－3 个月                                                      - 其他存款                                                                - 应计利息                                                           171.60        小计                                                1,764,769.26 减：减值准备                                                              -        算计                                                1,764,769.26                         第 69 页 共 76 页                         招商基金招商蛇口租借住房阻塞式基础设施证券投资基金 2025 年中期论说      无。                                                                              单元：东谈主民币元                                            本期末 2025 年 06 月 30 日                           账面余额                         减值准备                      账面价值 春联公司投资                   1,363,500,000.00                             -      1,363,500,000.00 算计                       1,363,500,000.00                             -      1,363,500,000.00                                                                              单元：东谈主民币元 被投资单                            本期      本期                            本期计提           减值准备                期初余额                                   期末余额   位                             增加      减少                            减值准备            余额 专项研究       1,363,500,000.00         -          -   1,363,500,000.00              -           - 算计         1,363,500,000.00         -          -   1,363,500,000.00              -           -                         §11 基金份额持有东谈主信息                                 本期末 2025 年 06 月 30 日                                                       持有东谈主结构 持有东谈主       户均持有的                                     机构投资者                                 个东谈主投资者  户数       基金份额                                                    占总份额比          持有份额               占总份额比 （户）        （份）          持有份额（份）                                                     例（%）           （份）                例（%）                                上年度末 2024 年 12 月 31 日                                                       持有东谈主结构 持有东谈主       户均持有的                                     机构投资者                                 个东谈主投资者  户数       基金份额                                                    占总份额比          持有份额               占总份额比 （户）        （份）          持有份额（份）                                                     例（%）           （份）                例（%）                                 本期末 2025 年 06 月 30 日 序号                     持有东谈主称号                           持有份额（份）            占总份额比例（%）                                      第 70 页 共 76 页                 招商基金招商蛇口租借住房阻塞式基础设施证券投资基金 2025 年中期论说       利安东谈主寿保障股份有限公司-利安利尊稳赢       两全保障       新华资管-兴业银行-新华资产-国强增质一       号资产管制产品       德邦证券资管-横琴东谈主寿保障有限公司-德       邦资管恒灿 1 号单一资产管制研究       华金证券-国任财产保障股份有限公司-华       FOF 单一资产管制研究       吉利基金-中国吉利财产保障(传统泛泛保       产险长盈 2 号 MOM 单一资产管制研究 算计                                      62,141,952.00         12.45                    上年度末 2024 年 12 月 31 日 序号            持有东谈主称号                持有份额（份）              占总份额比例（%）       利安东谈主寿保障股份有限公司-利安利尊稳赢       两全保障       上海合晟资产管制股份有限公司-合晟同晖       新华资管-兴业银行-新华资产-国强增质一       号资产管制产品 算计                                      61,449,238.00         12.31                    本期末 2025 年 06 月 30 日 序号            持有东谈主称号                持有份额（份）              占总份额比例（%）                        第 71 页 共 76 页                 招商基金招商蛇口租借住房阻塞式基础设施证券投资基金 2025 年中期论说       叁号股权投资合股企业(有限合股)       太平东谈主寿保障有限公司-传统-泛泛保障产       品-022L-CT001 深       国寿成本投资有限公司-国寿瑞驰(天津)基       础设施投资基金合股企业(有限合股)       中粮相信有限背负公司-中粮相信·丰泽润       业 021 号金钱管制服务相信       合凡(广州)股权投资基金管制有限公司-广       州合凡贰号股权投资合股企业(有限合股) 算计                                     256,850,000.00             51.37                    上年度末 2024 年 12 月 31 日 序号            持有东谈主称号                持有份额（份）              占总份额比例（%）       招商致远成本投资有限公司-芜湖明白致远       叁号股权投资合股企业(有限合股)       太平东谈主寿保障有限公司-传统-泛泛保障产       品-022L-CT001 深       国寿成本投资有限公司-国寿瑞驰(天津)基       础设施投资基金合股企业(有限合股)       中粮相信有限背负公司-中粮相信·丰泽润       业 021 号金钱管制服务相信       合凡(广州)股权投资基金管制有限公司-广       州合凡贰号股权投资合股企业(有限合股) 算计                                     256,850,000.00             51.37 款式                             持有份额总和（份）                占基金总份额比例 基金管制东谈主系数从业东谈主员持有本基金                              709.00           0.0001%                 §12 基金份额变动情况                                                                单元：份 基金合同见效日（2024 年 9 月 26 日）基金份 额总额 本论说期期初基金份额总额                                              500,000,000.00                        第 72 页 共 76 页               招商基金招商蛇口租借住房阻塞式基础设施证券投资基金 2025 年中期论说 本论说期时期基金份额变动情况                                        - 本论说期期末基金份额总额                             500,000,000.00                  §13 紧要事件揭示    本论说期未召开基金份额持有东谈主大会。    凭证本基金管制东谈主 2025 年 5 月 20 日的公告，经招商基金管制有限公司第七届董事会 总司理。    凭证本基金管制东谈主 2025 年 5 月 30 日的公告，经招商基金管制有限公司第七届董事会 总司理级）。    凭证本基金管制东谈主 2025 年 6 月 19 日的公告，经招商基金管制有限公司第七届董事会    凭证本基金管制东谈主 2025 年 6 月 27 日的公告，经招商基金管制有限公司第七届董事会    本论说期内，本基金托管东谈主的挑升基金托管部门无紧要东谈主事变动。    本论说期基金投资策略无转换。    本论说期本基金聘用的管帐师事务所未发生变更。    本论说期内本基金所聘用的评估机构未发生转换。 资产解救证券管制东谈主、资产解救证券托管东谈主、资产款式公司和专科机构等业务 参与东谈主触及对资产款式运营有紧要影响的梭巡、处罚、诉讼或者仲裁等情况                     第 73 页 共 76 页                  招商基金招商蛇口租借住房阻塞式基础设施证券投资基金 2025 年中期论说      论说期内业务参与东谈主无触及对资产款式运营有紧要影响的梭巡、处罚、诉讼或者仲裁等 情况。                                                 法定败露日 序号            公告事项                     法定败露方式                                                   期       招商基金招商蛇口租借住房阻塞式基础         中国证券报、基金管制东谈主网       主要运营数据的公告                 败露网站                                 中国证券报、基金管制东谈主网       对于警惕冒用招商基金管制有限公司名       义进行欺骗行为的至极辅导公告                                 败露网站       招商基金管制有限公司旗下基金 2024       中国证券报及基金管制东谈主       年第 4 季度论说辅导性公告            网站       招商基金招商蛇口租借住房阻塞式基础         基金管制东谈主网站及中国证       设施证券投资基金 2024 年第 4 季度论说   监会基金电子败露网站                                 中国证券报、基金管制东谈主网       招商基金招商蛇口租借住房阻塞式基础       设施证券投资基金交易情况辅导公告                                 败露网站       招商基金招商蛇口租借住房阻塞式基础         中国证券报、基金管制东谈主网       回收资金使用比例的公告               败露网站       招商基金招商蛇口租借住房阻塞式基础         中国证券报、基金管制东谈主网       营情况进展的公告                  败露网站       招商基金管制有限公司对于招融成本私         中国证券报、基金管制东谈主网       股东变更的公告                   败露网站       招商基金招商蛇口租借住房阻塞式基础                                 基金管制东谈主网站及中国证                                 监会基金电子败露网站       款式评估论说       招商基金招商蛇口租借住房阻塞式基础         基金管制东谈主网站及中国证       设施证券投资基金 2024 年年度论说       监会基金电子败露网站       招商基金招商蛇口租借住房阻塞式基础                                 中国证券报及基金管制东谈主                                 网站       示性公告       招商基金招商蛇口租借住房阻塞式基础         基金管制东谈主网站及中国证       设施证券投资基金 2024 年审计论说       监会基金电子败露网站       招商基金招商蛇口租借住房阻塞式基础         中国证券报、基金管制东谈主网       事迹阐述会的公告                  败露网站                        第 74 页 共 76 页                  招商基金招商蛇口租借住房阻塞式基础设施证券投资基金 2025 年中期论说       商蛇口租借住房阻塞式基础设施证券投         站及中国证监会基金电子       资基金收益分配的公告                败露网站                                 中国证券报、基金管制东谈主网       招商基金管制有限公司对于运用固有资       金投资旗下公募基金的公告                                 败露网站       招商基金管制有限公司旗下基金 2025       中国证券报及基金管制东谈主       年第 1 季度论说辅导性公告            网站       招商基金招商蛇口租借住房阻塞式基础         基金管制东谈主网站及中国证       设施证券投资基金 2025 年第 1 季度论说   监会基金电子败露网站                                 中国证券报、基金管制东谈主网       招商基金管制有限公司对于提醒投资者       不绝完善身份信息贵寓的公告                                 败露网站       招商基金招商蛇口租借住房阻塞式基础         中国证券报、基金管制东谈主网       日行为的公告                    败露网站                                 中国证券报、基金管制东谈主网       招商基金管制有限公司对于高等管制东谈主       员变更的公告                                 败露网站                                 中国证券报、基金管制东谈主网       招商基金管制有限公司对于高等管制东谈主       员变更的公告                                 败露网站                                 中国证券报、基金管制东谈主网       招商基金管制有限公司对于高等管制东谈主       员变更的公告                                 败露网站       招商基金招商蛇口租借住房阻塞式基础                                 中国证券报、基金管制东谈主网       设施证券投资基金对于停复牌、暂停恢       复基金通平台份额转让业务及交易情况                                 败露网站       的辅导公告                                 中国证券报、基金管制东谈主网       招商基金管制有限公司对于高等管制东谈主       员变更的公告                                 败露网站 基金设立的文献；                        第 75 页 共 76 页                    招商基金招商蛇口租借住房阻塞式基础设施证券投资基金 2025 年中期论说   招商基金管制有限公司   地址：深圳市福田区深南正途 7088 号   上述文献可在招商基金管制有限公司互联网站上查阅，或者在营业时刻内到招商基金管 理有限公司查阅。   投资者对本论评话如有疑问，可磋议本基金管制东谈主招商基金管制有限公司。   客户服务中心电话：400-887-9555   网址：http://www.cmfchina.com                                            招商基金管制有限公司                            第 76 页 共 76 页

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