发布日期：2026-02-20 08:13    点击次数：90

　　2024-12-30，华福证券发布一篇有色金属行业的盘考陈诉，陈诉指出，锑矿供应弥散，出口博弈连续。

　　陈诉具体本色如下：

　　投资重心： 锑矿：1）单锑矿：11月入口5,723吨，环比+3,108吨/+118.8%，同比+4,500吨/+368%；1-11月累计入口49,117吨，同比+16,455吨/+50.4%。2）金锑矿：11月山东从俄罗斯入口31,414吨，环比+253.2%，同比+531.3%；1-11月累计入口114,094吨，同比-3.1%。 锑锭：1）产量：11月产量6,775吨，环比+4.59%，同比-2.5%；1-11月累计产量70,969吨，同比-9.3%。2）出口：11月出口0吨，同比-100%。1-11月累计出口3,834吨，同比-1,027吨/-21.1%。 氧化锑：1）产量：11月产量9,350吨，环比-0.3%，同比-3%；1-11月累计产量96,735吨，同比-6.5%。2）出口：11月出口776吨，环比+734吨/+1747.6%，同比-2011吨/-72.2%。1-11月累计出口28,850吨，同比-4094吨/-12.4%。 卑劣需求：1）焦锑酸钠：11月产量2,284吨，环比-5.2%，同比-48.1%。1-11月累计产量34,867吨。2）光伏玻璃：11月产量202.1万吨，环比-1%，同比-6.5%；1-11月累计产量2,532万吨，同比+35.7%。 供需及价钱：11月，塔吉克斯坦锑精矿入口环比增长2,841吨，同期山东从俄罗斯入口金锑矿环比增长2.25万吨，矿端供应弥散。在坐褥端，由于前期抢出口等需求过程提前开释，大厂完成销售事迹，加之磨练权谋增加，锑锭产量连续下滑；氧化锑产量较雄厚，供给弥散。在需求端，受锑有关居品出口计策影响，锑锭出口受限且氧化锑出口低位；有计划到当今买卖环境，短期内出口计策减弱较有难度，重迭卑劣需求阐明不足预期，商场心扉全体走弱。全体来看，上游原料价钱仍在高位，需求悔过下原料采购将趋于严慎，短期锑供需双弱，价钱承压初始，保捏温雅节前补库情况。 投资提议 提议温雅金锑双轮驱动湖南黄金（002155）、锡/锑资源龙头企业华锡有色（600301）和产能有增量的华钰矿业（601020）。 风险领导 卑劣需求不足预期，俄罗斯锑矿入口增量超预期，出口管理超预期。

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