机构指出，在供需两边作用下，展望现时光伏加价具备一定抓续性，但需斟酌6月后需求抓续性。要点关心2025年硅料、电板片、头部企业神情优化、盈利进步以及金属化新技巧浸透率进步。

　　中枢逻辑

　　1.组件价钱抓续飞腾，2025年上半年主材配额转机落地。3月10日—12日光伏硅料-组件圭表主要企业在北京再度召开会议，对自律坐蓐，促进行业健康发展进行照应。跟着客岁10月以来行业自律等的实施，现时产业链价钱抓续拓荒，同期受430/531节点国内散播式等名目抢装影响，产业链价钱有望干涉趋势飞腾窗口期。4月—5月硅片、电板等排产加多或将对上游产生一定拉四肢用，硅料市集或将鄙人游需求拉动下出现一定好转。

　　2.在新政对收益率影响下，散播式有望迎来阶段性的装机岑岭。近期多家一线光伏企业上调了光伏组件价钱，阐发InfolinkConsulting，终局3月12日当周，N型182TOPCon组件均价为0.72元/W，散播式TOPCon组件均价为0.73元/W，离别较春节前飞腾了4.4%和5.8%，硅料、硅片和电板片圭表的部分型号也有一定进度的上调。阐发集邦新动力，近期组件市集酿成追涨氛围，3月组件排产落于55GW—56GW区间，月环比增长约三成，组件排产环比增长显贵。关心限制和技巧最初，老本法令智商较强的光伏头部企业。

　　3.光伏产业链在畴昔两年濒临最大的压力等于产能多余，针对产能多余的压力，行业把持部门和协会也围绕行业所濒临的窘境召开了屡次会议。咱们合计，从供给侧的角度来看，从能耗、碳排放和家具效果等多个维度进行圭表，推动行业徐徐淘汰过期产能和进行一定的供给侧订恰是有可能的。另外，畴昔两年伴跟着光伏产业链价钱的下行，光伏主产业链的现款流濒临着较大的压力，尤其是2024Q2以来，产业链价钱跌破了现款老本。始终的现款流压力，也推动了部分产能的退出，及部分中小企业的重组。

　　4.光伏行业本年会出现许多细节上的变化。技巧的荒芜抓续鼓励，展望BC电板的浸透率有望抓续进步；银包铜和铜代银技巧有望抓续实行；钙钛矿电板的各类化愚弄有望抓续鼓励等。电力市集化走动推动了对家具性量的宠爱，以致部分质地问题的发生也将推动家具从极限降本滚动到性价比上风上来，这有望带来组件家具和关系材料盈利的好转。另外，产业的触底也将推动中小企业的加快转型，这也将为行业带来变化和契机。

　　利好个股：

　　华福证券提议关心：钧达股份、爱旭股份、通威股份、协鑫科技、信义光能等。

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